سامانه پشتیبانی خدمات اطلاعات

  اخبار و اعلانات

 آمار

تعداد نشریات158
تعداد شماره‌ها6,230
تعداد مقالات67,765
تعداد مشاهده مقاله115,207,133
تعداد دریافت فایل اصل مقاله89,955,468
رحمتی, محمد حسین, وصال, محمد, موسوی, سید مجتبی. (1397). بررسی ویژگی‌های‌ سهامی که قیمت آن‌ها به‌طور مکرر به حد نوسان قیمت برخورد می‌کند: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. , 53(2), 345-366. doi: 10.22059/jte.2017.228859.1007512
محمد حسین رحمتی; محمد وصال; سید مجتبی موسوی. "بررسی ویژگی‌های‌ سهامی که قیمت آن‌ها به‌طور مکرر به حد نوسان قیمت برخورد می‌کند: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران". , 53, 2, 1397, 345-366. doi: 10.22059/jte.2017.228859.1007512
رحمتی, محمد حسین, وصال, محمد, موسوی, سید مجتبی. (1397). 'بررسی ویژگی‌های‌ سهامی که قیمت آن‌ها به‌طور مکرر به حد نوسان قیمت برخورد می‌کند: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران', , 53(2), pp. 345-366. doi: 10.22059/jte.2017.228859.1007512
رحمتی, محمد حسین, وصال, محمد, موسوی, سید مجتبی. بررسی ویژگی‌های‌ سهامی که قیمت آن‌ها به‌طور مکرر به حد نوسان قیمت برخورد می‌کند: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. , 1397; 53(2): 345-366. doi: 10.22059/jte.2017.228859.1007512

بررسی ویژگی‌های‌ سهامی که قیمت آن‌ها به‌طور مکرر به حد نوسان قیمت برخورد می‌کند: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران

فصلنامه تحقیقات اقتصادی
مقاله 5، دوره 53، شماره 2 - شماره پیاپی 123، تیر 1397، صفحه 345-366    اصل مقاله (197.84 K)
نوع مقاله: مقاله پژوهشی
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/jte.2017.228859.1007512
نویسندگان
محمد حسین رحمتی* 1؛ محمد وصال1؛ سید مجتبی موسوی2
1استادیار گروه اقتصاد، دانشکده‌ مدیریت و اقتصاد، دانشگاه صنعتی شریف
2کارشناس ‏ارشد، مهندسی سیستم‏های اقتصادی اجتماعی، دانشگاه صنعتی شریف
چکیده
حد نوسان قیمت، تغییرات قیمت اوراق بهادار طی یک روز را در یک دامنه‌ی قیمتی از پیش تعیین شده، محدود می‌کند. در این تحقیق با استفاده از داده‌های معاملات سهام تمامی شرکت‌های پذیرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1385-1393و با استفاده از مدل رگرسیون تابلویی با اثرات ثابت و روش گشتاورهای تعمیم‌یافته (GMM)، ویژگی‌های سهام‌ شرکت‌هایی که قیمت آن‌ها به حد نوسان قیمت برخورد می‌کند، بررسی می‌شود. به‌طور کلی سهام ریسکی‌تر نوسانات قیمت بیشتری دارند، بنابراین به احتمال زیاد به دفعات بیشتری به حد نوسان قیمت برخورد خواهند کرد. در مجموع نتایج بیانگر آن استکه در بورس اوراق بهادار تهران، سهام شرکت‌های دارای ریسک غیرسیستماتیک، حجم معاملات و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار بالاتر و نیز اندازه شرکتی کوچک‌تر نسبت به سایر سهام، در دفعات بیشتری به حد نوسان قیمت برخورد می‌کنند،بنابراین قانون­گذاران بازار می‏توانند به منظور کنترل نوسانات بیش از حددر بورس اوراق بهادار تهران، حد نوسان متفاوتی (نامتقارن) را برای سهام ریسکی‌تر در نظر بگیرند تا به‌کارگیری سازوکار حد نوسان قیمت در این بازار از کارایی بالاتری برخوردار باشد. 
طبقه‌بندیJEL: G10, G14, G18
کلیدواژه‌ها
حد نوسان قیمت سهام؛ بورس اوراق بهادار تهران؛ رگرسیون تابلویی؛ روش گشتاورهای تعمیم‌یافته
عنوان مقاله [English]
Price Limits and Stock Characteristics: Evidence from Tehran Stock Exchange (TSE)
نویسندگان [English]
Mohammad Hossein Rahmati1؛ Mohammad Vesal1؛ Seyed Mojtaba Mousavi2
1Assistant Professor, Department of Economics, Faculty of Management and Economics, Sharif University of Technology
2M.Sc. in Socio-Economic System Engineering, Sharif University of Technology
چکیده [English]
Price limits are boundaries applied by market regulators to restrict daily upward and downward fluctuation of security prices within a pre-specified price range. In this study, we have used the data of trades of all companies listed in the Tehran Stock Exchange during 2006-2015 to study the characteristics of stocks that hit price limits frequently using a panel regression model with fixed effects and generalized method of moments (GMM). In fact, this study aims at investigating the price limits in Tehran Stock Exchange by a novel and distinct approach. In general, risky stocks exhibit more price volatility and thus are more likely to experience price-limit hits. In summary, the results reveal that, in Tehran Stock Exchange, the stocks of companies with higher residual risk, higher trading volume and book to market value, as well as smaller market capitalization with respect to other stocks hit price limits more frequently.
JEL Classification:G10, G14, G18
کلیدواژه‌ها [English]
Keywords: Price Limits, Tehran Stock Exchange, Panel Regression, Generalized Method of Moments
مراجع
  1. اسکندری، رسول (1383). بررسی آثار حد نوسان قیمت سهام در بورس اوراق بهادار ایران. پایان‌نامه‌ی کارشناسی‌ارشد، دانشگاه شهید بهشتی، دانشکده‌ی مدیریت و حسابداری.
  2. جلالی، ثمین (1393). بررسی کارایی محدودیت نوسان قیمت در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش .Propensity Score Matching پایان‌نامه کارشناسی‌ارشد، دانشگاه صنعتی شریف، دانشکده‌ مدیریت و اقتصاد.
    1. Baker, H. K., & Kiymaz, H. (Eds.). (2013). Market microstructure in emerging and developed markets. John Wiley & Sons.
    2. Bamber, L. S. (1986). The information content of annual earnings releases: A trading volume approach. Journal of Accounting Research, 40-56.
    3. Bildik, R., & Elekdag, S. (2004). Effects of price limits on volatility: Evidence from the Istanbul stock exchange. Emerging markets finance and trade, 40(1), 5-34.
    4. Bildik, R., & Gülay, G. (2006). Are price limits effective? Evidence from the Istanbul Stock Exchange. Journal of Financial Research, 29(3), 383-403.
    5. Brady, N., Cotting, J., Kirby, R., Opel, J., Stein, H. (1988). Report of the Presidential task force on market mechanisms. Government Printing Office, Washington DC.
    6. Chan, K. C., & Chen, N. F. (1991). Structural and return characteristics of small and large firms. Journal of Finance, 1467-1484.
    7. Chan, L. K., Hamao, Y., & Lakonishok, J. (1991). Fundamentals and stock returns in Japan. The Journal of Finance, 46(5), 1739-1764. Chan, S. H., Kim, K. A., & Rhee, S. G. (2005). Price limit performance: evidence from transactions data and the limit order book. Journal of Empirical Finance, 12(2), 269-290.
    8. Chen, G. M., Kim, K. A., & Rui, O. M. (2005). A note on price limit performance: The case of illiquid stocks. Pacific-Basin Finance Journal, 13(1), 81-92.
    9. Daniel, K., & Titman, S. (1997). Evidence on the characteristics of cross sectional variation in stock returns. The Journal of Finance, 52(1), 1-33.
    10. Fama, E. F., & French, K. R. (1992). The cross‐section of expected stock returns. The Journal of Finance, 47(2), 427-465.
    11. Karpoff, J. M. (1986). A theory of trading volume. The Journal of Finance, 41(5), 1069-1087.
    12. Kim, K. A., & Limpaphayom, P. (2000). Characteristics of stocks that frequently hit price limits: Empirical evidence from Taiwan and Thailand. Journal of Financial Markets, 3(3), 315-332.
    13. Kim, K. A., & Rhee, S. (1997). Price limit performance: evidence from the Tokyo Stock Exchange. The Journal of Finance, 52(2), 885-901.
    14. Moser, J. T. (1990). Circuit breakers. Economic Perspectives, (Sep), 2-13.
    15. Telser, L. G. (1981). Margins and futures contracts. Journal of futures markets, 1(2), 225-253.
    16. Verrecchia, R. E. (1981). On the relationship between volume reaction and consensus of investors: Implications for interpreting tests of information content. Journal of Accounting Research, 271-283.
    17. Yang, J. (2003). A Market Stabilization Mechanism - Circuit Breaker: Theory and Evidence. (Electronic Thesis or Dissertation). Retrieved from https://etd.ohiolink.edu/
آمار
تعداد مشاهده مقاله: 947
تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 490


سامانه مدیریت نشریات علمی. قدرت گرفته از سیناوب