رابطۀ بیندورهای ریسک و بازده با استفاده از همبستگیهای شرطی پویا و تغییرات زمانی بتا | ||
| تحقیقات مالی | ||
| مقاله 2، دوره 17، شماره 1، 1394، صفحه 1-20 اصل مقاله (375.67 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/jfr.2015.51914 | ||
| نویسندگان | ||
| حجت الله باقرزاده* 1؛ علی اصغر سالم2 | ||
| 1دکتری اقتصاد مالی، دانشکدۀ اقتصاد دانشگاه تهران، ایران | ||
| 2استادیار دانشکدۀ اقتصاد دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران | ||
| چکیده | ||
| در این مقاله مدل قیمتگذاری بیندورهای، داراییهای سرمایهای در بورس اوراق بهادار تهران بررسی شده است. همبستگی بین بازده پورتفولیوها و بازده بازار با اجرای روش همبستگیهای شرطی پویا تخمین زده شد و بتا که در مدل بیندورهای، ضریب ریسکگریزی محسوب میشود و در طول زمان تغییر میکند، بهکمک روش کالمن فیلتر برآورد شد. یافتههای پژوهش، ضرایب ریسکگریزی نسبی را در مدل قیمتگذاری بیندورهای داراییهای سرمایهای بین 013/0 و 28/0 (متوسط 20/0) نشان میدهد که با توجه به بیمعنا بودن عرض از مبدأ در اکثر معادلات، میتوان گفت در بورس اوراق بهادار تهران، مدل قیمتگذاری بیندورهای داراییهای سرمایهای برقرار است. همچنین داراییهایی که با تلاطم شرطی بازار همبستگی زیادی دارند، در دورۀ بعد از بازدۀ انتظاری کمتری برخوردارند. به بیانی، ریسک تلاطم بازار بر بازدۀ انتظاری چنین داراییهایی اثر منفی میگذارد. داراییهایی که با رشد قیمت ارز همبستگی زیادی دارند، پاداش ریسک مثبتی اضافه بر پاداش ریسک بازار کسب میکنند، بنابراین در دورۀ مبادلاتی بعد، بازده انتظاری بیشتری بهدست میآورند. | ||
| کلیدواژهها | ||
| روش کالمن فیلتر؛ روش همبستگی شرطی پویا؛ قیمتگذاری بیندورهای داراییهای سرمایهای؛ واریانسها و کواریانسهای شرطی پویا | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 3,669 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 3,215 |
||