پیوندهای مفید
اخبار و اعلانات
آمار
| تعداد نشریات | 158 |
| تعداد شماره‌ها | 6,230 |
| تعداد مقالات | 67,757 |
| تعداد مشاهده مقاله | 115,112,498 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 89,875,339 |
بررسی صرف ریسک نامتقارن در پرتفوهای ارزشی و رشدی تشکیل‌شده براساس نسبت P/E | ||
| تحقیقات مالی | ||
| مقاله 3، دوره 15، شماره 2، آبان 1392، صفحه 181-200 اصل مقاله (484.77 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/jfr.2013.51076 | ||
| نویسندگان | ||
| محمدرضا پورابراهیمی1؛ احمد پویان فر2؛ سید محسن موسوی* 3 | ||
| 1استادیار مدیریت مالی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران | ||
| 2دکتری مدیریت مالی، دانشگاه تهران، ایران | ||
| 3کارشناس ارشد مدیریت مالی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران | ||
| چکیده | ||
| دو رویکرد رقیب برای تشریح صرف ارزش وجود دارد، ریسک عقلایی که در آن سهام ارزشی، ریسکی‌تر از سهام رشدی است و فرضیۀ عکسالعمل بیش از حد بازار که در آن کارگزاران، بازده آتی سهام رشدی را بیش از واقع اعلام می‌دارند. فرضیۀ ریسک عقلایی، دو فرضیۀ اثر اهرم و بازخورد نوسانات را دربرمیگیرد. در این مقاله با استفاده از مدل GARCH-M Asymmetric به پیش‌بینی دو فرضیه میپردازیم؛ یعنی به‌دنبال بررسی این مسئله هستیم که آیا فرضیه‌های اثر اهرم، بازخورد نوسانات یا عکسالعمل بیشازحد بازار صرف ریسک را توضیح میدهند یا خیر. همچنین به بررسی این مسئله میپردازیم که آیا بازده‌ها، صرف ریسک مثبتی (منفی) را در نتیجۀ یک شوک منفی (مثبت) و میزان صرف نشان میدهند یا خیر. جامعة مورد نظر در این پژوهش تمامی شرکتهای بورسی هستند و نمونه شرکتهای غیرمالی بورسی در سالهای 1381 تا 1389، هستند. نتایج این مقاله بیانگر تأیید فرضیۀ بازخورد نوسانات است. همچنین، این تأثیرات برای سهام ارزشی بیش از سهام رشدی و برای شوکهای منفی بیش از شوکهای مثبت است. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| اثراهرم؛ بازخورد نوسانات؛ پرتفوی ارزشی و رشدی؛ صرف ریسک نامتقارن؛ فراواکنشی | ||
| عنوان مقاله [English] | ||
| Study of Asymmetric Risk Premium in Value and Growth Stocks Based on P/E Ratio | ||
| نویسندگان [English] | ||
| Mohamadreza Pourebrahimi1؛ Ahmad Pouyanfar2؛ Seyed Mohsen Mousavi3 | ||
| 1Assistant Prof., Dep. of Management and Accounting, University of Tehran, Iran | ||
| 2Ph.D. of Financial Management, University of Tehran, Iran | ||
| 3Master of Finance, University of Shahid Beheshti, Tehran, Iran | ||
| چکیده [English] | ||
| In this thesis we predict asymmetric risk premium in both value and growth stock portfolios. There are two competing approaches to explain value premium: Market Over-reaction Hypothesis based on which agents overstate future returns on growth stock, and Rational Market Risk Hypothesis that says value stocks are inherently riskier than growth stocks. Rational Market Risk Hypothesis has two different explanations: Leverage Effect and Volatility Feedback. We use asymmetric GARCH-M model (whose codes are written by Dr. Shapoor Mohamadi, University of Tehran) to study which of these hypotheses can explain asymmetric risk premium in6 portfolios (3 value and 3 growth stock portfolios).Using asymmetric QGARCH-M model, this paper tests the predictions of the two hypotheses. Also we examine whether returns exhibit a positive (negative) risk premium resulting from a negative (positive) shock and the relative size of any premium. The population of this study includes all stock companies and non-financial stock companies during 2002 to 2010. The results of this study confirm Volatility Feedback hypothesis. Further, the impacts for value stocks are more than that of growth stocks, and for negative shocks are more than that of positive shocks. | ||
| کلیدواژه‌ها [English] | ||
| Asymmetric Risk Premium, Leverage Effect, Overreaction, Value and Growth Portfolio, Volatility Feedback | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 3,013 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,986 |
||