تأثیر انعطافناپذیری مالی بر ناهنجاری ارزشی | ||
| تحقیقات مالی | ||
| مقاله 6، دوره 21، شماره 4، 1398، صفحه 612-636 اصل مقاله (612.06 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/frj.2019.281241.1006866 | ||
| نویسندگان | ||
| محمدرضا مهربان پور* 1؛ سید محمد علوی نسب2؛ عزت اله عباسیان3؛ طاهر پرکاوش4 | ||
| 1استادیار گروه مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، پردیس فارابی دانشگاه تهران، قم، ایران. | ||
| 2استادیار، گروه مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، پردیس فارابی دانشگاه تهران، قم، ایران. | ||
| 3دانشیار، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم اجتماعی، دانشگاه بوعلی سینا، همدان، ایران. | ||
| 4دانشجوی دکتری، گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، پردیس فارابی دانشگاه تهران، قم، ایران. | ||
| چکیده | ||
| هدف: هدف از اجرای این پژوهش، تعیین اثرپذیری ناهنجاری ارزشی از انعطافناپذیری مالی است. مطابق با ادبیات پژوهش، سه منبع مرتبط با انعطافناپذیری مالی شناسایی شد و یک شاخص ترکیبی انعطافناپذیری مالی بر اساس متغیرهای برگشتناپذیری سرمایهگذاری، اهرم کل و محدودیت مالی شکل گرفت. روش: برای دستیابی به اهداف پژوهش، از دادههای ماهانه 450 سال ـ شرکت طی دوره زمانی 1387 تا 1396 استفاده شده است. برای آزمون فرضیههای پژوهش، از مدل سه عاملی فاما و فرنچ (1993) استفاده شده و با پیروی از مطالعات پولسن، فاف و گری (2013)، انعطافناپذیری مالی بهعنوان عامل چهارم به آن اضافه شده است. برای بررسی نقش انعطافناپذیری مالی بر ناهنجاری ارزشی، مدلهای یاد شده یک بار با استفاده از دادههای ترکیبی و بار دیگر به روش سری زمانی برازش شدند. یافتهها: انعطافناپذیری مالی بر صرف ریسک سهام و پرتفوی تأثیر معناداری میگذارد. نتیجهگیری: انعطافناپذیری مالی، به صرف ریسک مثبت در سطح سهام و پرتفویهای سرمایهگذاری منجر میشود و شرکتهای ارزشی، بهدلیل جبران ریسک انعطافناپذیری مالی، در قیاس با شرکتهای رشدی، بازده آتی بیشتری بهدست میآورند و در نهایت، رابطه مثبت عامل انعطافناپذیری مالی با پرتفویهای انعطافناپذیر و رابطه منفی با پرتفویهای انعطافپذیر نشان میدهد که انعطافناپذیری مالی، شرکتها را بهطور مستقل در معرض شوکهای مشترک قرار میدهد. | ||
| کلیدواژهها | ||
| اهرم کل؛ برگشتناپذیری سرمایهگذاری؛ انعطافناپذیری مالی؛ محدودیت مالی؛ ناهنجاری ارزشی | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 2,102 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,235 |
||