تعداد نشریات | 161 |
تعداد شمارهها | 6,573 |
تعداد مقالات | 71,037 |
تعداد مشاهده مقاله | 125,522,011 |
تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 98,781,582 |
تأثیر انعطافناپذیری مالی بر ناهنجاری ارزشی | ||
تحقیقات مالی | ||
مقاله 6، دوره 21، شماره 4، 1398، صفحه 612-636 اصل مقاله (612.06 K) | ||
نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/frj.2019.281241.1006866 | ||
نویسندگان | ||
محمدرضا مهربان پور* 1؛ سید محمد علوی نسب2؛ عزت اله عباسیان3؛ طاهر پرکاوش4 | ||
1استادیار گروه مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، پردیس فارابی دانشگاه تهران، قم، ایران. | ||
2استادیار، گروه مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، پردیس فارابی دانشگاه تهران، قم، ایران. | ||
3دانشیار، گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم اجتماعی، دانشگاه بوعلی سینا، همدان، ایران. | ||
4دانشجوی دکتری، گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، پردیس فارابی دانشگاه تهران، قم، ایران. | ||
چکیده | ||
هدف: هدف از اجرای این پژوهش، تعیین اثرپذیری ناهنجاری ارزشی از انعطافناپذیری مالی است. مطابق با ادبیات پژوهش، سه منبع مرتبط با انعطافناپذیری مالی شناسایی شد و یک شاخص ترکیبی انعطافناپذیری مالی بر اساس متغیرهای برگشتناپذیری سرمایهگذاری، اهرم کل و محدودیت مالی شکل گرفت. روش: برای دستیابی به اهداف پژوهش، از دادههای ماهانه 450 سال ـ شرکت طی دوره زمانی 1387 تا 1396 استفاده شده است. برای آزمون فرضیههای پژوهش، از مدل سه عاملی فاما و فرنچ (1993) استفاده شده و با پیروی از مطالعات پولسن، فاف و گری (2013)، انعطافناپذیری مالی بهعنوان عامل چهارم به آن اضافه شده است. برای بررسی نقش انعطافناپذیری مالی بر ناهنجاری ارزشی، مدلهای یاد شده یک بار با استفاده از دادههای ترکیبی و بار دیگر به روش سری زمانی برازش شدند. یافتهها: انعطافناپذیری مالی بر صرف ریسک سهام و پرتفوی تأثیر معناداری میگذارد. نتیجهگیری: انعطافناپذیری مالی، به صرف ریسک مثبت در سطح سهام و پرتفویهای سرمایهگذاری منجر میشود و شرکتهای ارزشی، بهدلیل جبران ریسک انعطافناپذیری مالی، در قیاس با شرکتهای رشدی، بازده آتی بیشتری بهدست میآورند و در نهایت، رابطه مثبت عامل انعطافناپذیری مالی با پرتفویهای انعطافناپذیر و رابطه منفی با پرتفویهای انعطافپذیر نشان میدهد که انعطافناپذیری مالی، شرکتها را بهطور مستقل در معرض شوکهای مشترک قرار میدهد. | ||
کلیدواژهها | ||
اهرم کل؛ برگشتناپذیری سرمایهگذاری؛ انعطافناپذیری مالی؛ محدودیت مالی؛ ناهنجاری ارزشی | ||
مراجع | ||
اسدی، غلامحسین؛ اسلامی بیدگلی، سعید (1393). مقایسه عملکرد راهبردهای ارزشی و رشدی؛ نسبتهای منفرد و سنجههای ترکیبی. تحقیقات مالی، 16(1)، 1-24. افلاطونی، عباس (1392). تجزیه و تحلیل آماری با Eviews در تحقیقات حسابداری و مدیریت مالی. تهران: انتشارات ترمه. اکبری، محسن؛ فرخنده، مهسا؛ قاسمی شمس، معصومه (1396). تأثیر هزینه تبلیغات در عملکرد مالی، با میانجیگری ارزش برند در شرکتهای پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه مدیریت دارایی و تأمین مالی، 5(3)، 151- 162. ایزدی نیا، ناصر؛ امیری، هادی؛ هادی نژاد، مهدی (1392). بررسی نقش خطای واکنش بیش از اندازه سرمایهگذاران در بروز پدیده صرف ارزش در بازار سرمایه ایران. پژوهشهای حسابداری مالی، 5(4)، 13- 34. دولو، مریم (1393). خلاف قاعده رشد دارایی و بازده آتی سهام: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. تحقیقات مالی، 16(2)، 235-252. رضایی دولتآبادی، حسین؛ فتحی، سعید؛ یوسفان، ناهید (1396). آزمون مدل نمایندگی در قیمتگذاری دارایی سرمایهای. تحقیقات مالی، 19(4)، 521- 534. عیوضلو، رضا؛ قهرمانی، علی؛ عجم، علیرضا (1395). بررسی عملکرد مدل پنجعاملی فاما و فرنچ با استفاده از آزمون GRS. تحقیقات مالی، 18(4)، 691- 714. گجراتی، دامودار (1995). مبانی اقتصادسنجی (ترجمه ابریشمی، 1393). تهران: انتشارات دانشگاه تهران. مرادیجزء، سعید (1395) .نقش هزینههای تعدیل، اهرم عملیاتی و اهرم مالی در توضیح صرف ارزش: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. پایان نامه کارشناسیارشد مدیریت مالی. دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه شهید بهشتی. هادیان، ریحانه؛ هاشمی، سید عباس؛ صمدی، سعید (1396). ارزیابی تأثیر عامل محدودیت مالی بر توان تبیین بازده سهام توسط مدلهای سه عاملی فاما و فرنچ، چهارعاملی کارهارت و پنج عاملی فاما و فرنچ. فصلنامه حسابداری مالی، 9(34)، 1-34. References | ||
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,443 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 867 |