پیوندهای مفید
اخبار و اعلانات
آمار
| تعداد نشریات | 162 |
| تعداد شماره‌ها | 6,625 |
| تعداد مقالات | 71,559 |
| تعداد مشاهده مقاله | 126,939,606 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 99,978,486 |
بررسی واکنش بازار سرمایه به کوتهبینی مدیران در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران | ||
| تحقیقات مالی | ||
| مقاله 6، دوره 20، شماره 1، 1397، صفحه 91-106 اصل مقاله (369.14 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/frj.2018.226908.1006376 | ||
| نویسندگان | ||
| افسانه دلشاد* 1؛ سیدجلال صادقی شریف2 | ||
| 1دانشجوی دکتری مدیریت مالی، دانشگاه تهران، پردیس بینالملل کیش، ایران | ||
| 2استادیار گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران | ||
| چکیده | ||
| هدف: در کوتهبینی مدیران، سودآوری بلندمدت شرکت از طریق کاهش فعالیت‌های تحقیق و توسعه، بازاریابی و فعالیتهایی که در سالهای ابتدایی صرفاً دارای هزینه بوده و در بلندمدت آثار آن مشخص میشود، فدای سودآوری کوتاهمدت و افزایش قیمتهای جاری سهام خواهد شد. هدف این پژوهش بررسی واکنش بازار سرمایه به کوتهبینی مدیران و تأثیر وجود سهامداران نهادی بر آن در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس تهران است. روش: ۱۷۰ شرکت با استفاده از روش نمونهگیری حذفی سیستماتیک طی سالهای ۱۳۸۶ تا ۱۳۹۵، از بین شرکت‌های پذیرفته شده در بورس تهران انتخاب شدند. در این پژوهش معیار سنجش واکنش بازار سرمایه بر اساس معیار بازده غیرعادی است. یافتهها: در آزمون فرضیه اول، مقدار آماره F مدل برابر با 942/2، سطح معناداری مدل معادل 000/0 و ضریب تعیین آن 146/0 به دست آمد. از سویی، مقدار آماره t و سطح معناداری کوتهبینی مدیران به ترتیب 165/0 و 869/0 بود. در آزمون فرضیه دوم، مقدار آماره F و سطح معناداری آن در شرکت‌های با سهامداران نهادی 652/2 و 000/0 و در شرکت‌های بدون سهامداران نهادی 181/3 و 000/0 به دست آمد. ضریب تعیین مدل در گروه نخست 085/0 و در گروه دوم برابر با 098/0 بود و در نهایت، مقدار آماره t و سطح معناداری کوتهبینی مدیران در گروه نخست به ترتیب برابر با 331/1 و 183/0 و در گروه دوم 776/0 و 436/0 بهدست آمد. نتیجهگیری: نتایج نشان می‌دهد وجود یا عدم وجود سهامداران نهادی میان سهامداران، بر رابطه بین بازده غیرعادی و کوتهبینی مدیران تأثیر معناداری ندارد و نمیتواند بر واکنش بازار سرمایه به کوتهبینی مدیران نیز تأثیرگذار باشد. همچنین بازار سرمایه به کوتهبینی مدیران واکنش معناداری نشان نداده و مطابق انتظار، کوتهبینی بر بازدهی غیرعادی تأثیری معنادار و منفی ندارد. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| کوتهبینی مدیران؛ بازدهی غیرعادی؛ سهامداران نهادی؛ واکنش بازار سرمایه؛ عملکرد مالی آتی | ||
| مراجع | ||
|
منابع راعی، رضا؛ پویان فر، احمد (۱۳۸۳). مدیریت سرمایه‌گذاری پیشرفته، تهران: انتشارات سمت. طالع‌زاری، سمیه؛ عبدلی، محمدرضا (۱۳۹۶). بررسی رابطه بین کوتهبینی مدیریت با کیفیت سود و میزان سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مدیریت، ۱۰(۳۴)، ۶۸-۵۷. قدسی، الهام (۱۳۹۲). مطالعه اثر کوتهبینی مدیریت و محافظه‌کاری بر بازده بلندمدت سهام با در نظر گرفتن چرخه عمر شرکت‌ها. پایاننامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد مرودشت. محمد علیزاده، آرش؛ راعی، رضا؛ محمدی، شاپور (۱۳۹۴). پیشبینی سقوط بازار سهام با استفاده از شبکههای عصبی نگاشت خودسازمانده. نشریه تحقیقات مالی، ۱۷(۱)، ۱۵۹- ۱۷۸. مرادی، جواد؛ باقری، هادی (۱۳۹۳). بررسی مقایسه‌ای تأثیر کوتهبینی مدیریت و مدیریت سود بر بازده سهام. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، ۲۱(۲)، ۲۲۹-۲۵۰. مرادی، جواد؛ کشاورز، فاطمه (۱۳۹۵). بررسی پیامدهای کوتهبینی مدیران از دیدگاه تئوری نمایندگی و فرضیه جریانهای نقد آزاد. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، ۲۳(۴)، ۵۴۶-۵۲۷. مرادی، مهدی؛ باقرپور، محمد علی؛ احمدی، احمد (۱۳۹۵). تحلیل پدیده نزدیکبینی در بازار سرمایه ایران با به کارگیری مدلی مبتنی بر حسابداری مازاد تمیز. فصلنامه دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، ۵(۱۸)، ۶۲-۵۵. References Anderson, T.W. & Hsiao, C. (1982). Formulation and Estimation of Dynamic Models Using Panel Data. Journal of Econometrics, 18 (1), 47-82.
Bancel, F. & Garel, G. (2016). Managerial Myopia: Do Managers Privilege Short-term Decisions or Value Creation. Bankers Markets, 135(2), 50-58.
Bartov, E., Radhakrishnan, S., & Krinsky, I. (2000). Investor sophistication and patterns in stock returns after earnings announcements. The Accounting Review, 75 (1), 43-63.
Benmelech, E., Kandel, E., & Veronesi, P. (2011). Stock-based Compensation and CEO (dis) Incentives. The Quarterly Journal of Economics, 125(4), 1769-1820.
Bhojraj, S. & Hribar, P. (2009). Making sense of cents: An examination of firms that marginally miss or beat analyst forecasts. The Journal of Finance, 64(5), 2361-2388.
Bhojraj, S. & R, Libby. (2005). Capital market pressure, disclosure frequency-induced earnings/ cash flow conflict, and managerial myopia. The Accounting Review, 80 (1), 1-20.
Bolton, P. &Samama, F. (2013). Loyalty-shares: Rewarding Long-term Investors. Journal of Applied Corporate Finance, 25(3), 86-97.
Burns, N. & Kedia, S. (2010). Institutional Ownership and Monitoring: Evidence from Financial Misreporting. Journal of Corporate Finance, 16(4), 443-455.
Callen, J. L., Hope, O. K. & Segal, D. (2005). Domestic and foreign earnings, stock return variability, and the impact of investor sophistication. Journal of Accounting Research, 43(3), 377-412.
Chen, Y., Lin, F.L., Yang, S.Y. (2015). Does institutional short-termism matter with managerial myopia? Journal of Business Research, 68(1), 845-850.
Christopher, R. & Meghan, R. (2012). Are Consumers Myopic? Evidence from New and Used Car Purchases. American Economic Review, 103(1), 220-256.
Del Rio, C. & Santamaria, R. (2011). Stock characteristics, investor type and market myopia. Available in: www.ssrn.com.
Derrien, F. & Kecskés, A. (2012). Investor Horizons and Corporate Policies. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 48(6), 1755-1780.
Duruigbo, E. (2012). Tackling shareholder short-termism and managerial myopia. Available in: http://works.bepress.com/emeka_duruigbo/3.
Ghodsi, E. (2012). The study of the Management Myopia and Conservatism on long-term stock returns of, taking into account the company's life cycle. Master's thesis, Islamic Azad University of Marvdasht. (in Persian)
Gopalan, R. & Sheng, H. (2014). The role of deferred pay in retaining managerial talent. Wall Street Journal articles, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2439330.
Harford, H., Ambrus, K. & Mansi, S. (2016). Do Long-Term Investors Improve Corporate Decision Making? http://ssrn.com/ abstract= 2505261.
Hsien, L. & Liu, J. (2014). The Effect of Business Strategy and Life Cycle on Myopic R&D Investment. Global Review of Accounting and Finance, 5(1), 107- 131.
Kang, J. (2017). Curbing Managerial Myopia: The Role of Managerial Overconfidence in Owner Managed Firms and Professionally Managed Firms. Available at: https://ssrn.com/abstract= 2944998.
Kern, D.A. (2006). A matter of strategic mis-fit: Management myopia and value destruction. Doctoral dissertation, Oklahoma State University.
Koh, P. (2007). Institutional Investor Type, Earnings Management and Benchmark Beaters. Journal of Accounting and Public Policy, 26(3), 267-299.
Mohamad Alizadeh, A., Raei, R. & Mohammadi, Sh. (2015). Prediction of stock market crash using self-organizing maps. Financial Research Journal, 17(1), 159-178. (in Persian)
Moradi, J & Bagheri, H. (2014). A comparative investigation into the Effects of Management Myopia and Earnings Management on Stock Return. Journal of the Accounting and Auditing Review, 21(2), 229-250. (in Persian)
Moradi, J., Keshavarz, F. (2016). Investigation of the Outcomes Resulting from Managers' Myopia Based on Agency Theory and Free Cash Flow Hypothesis. Journal of Accounting and Auditing Review, 23(4), 527-546. (in Persian)
Moradi, M., Bagherpoor, M.A & Ahmadi, A. (2015). Analysis of myopia phenomenon in Iran stock market by using a Clean Surplus Accounting Based Model. Journal of the Accounting and Auditing Review, 5(18), 55-62. (in Persian)
Raei, R. & PouyanFar, A. (2007). Advanced investment management. Samt public Tehran, Iran. (in Persian)
Talezari, S. & Abdoli, M. (2017). The relationship between short-sighted profit quality management and investments in companies listed on the Tehran Stock Exchange. Management Accounting, 10(34), 57-68. (in Persian)
Tong, J. & Zhang, FF. (2015). Do Capital Markets Punish Managerial Myopia.Working Paper, University of Western Australia?
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,815 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 909 |
||
سامانه مدیریت نشریات علمی. قدرت گرفته از سیناوب