تعداد نشریات | 161 |
تعداد شمارهها | 6,557 |
تعداد مقالات | 70,770 |
تعداد مشاهده مقاله | 124,801,602 |
تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 98,007,040 |
ردیابی شاخص و شاخص بهبودیافته با استفاده از رویکردهای همانباشتگی و همبستگی | ||
تحقیقات مالی | ||
مقاله 7، دوره 19، شماره 3، 1396، صفحه 457-474 اصل مقاله (1.1 M) | ||
نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/jfr.2018.245816.1006551 | ||
نویسندگان | ||
رضا عیوضلو* 1؛ مجتبی شفیع زاده2؛ علی قهرمانی3 | ||
1استادیار گروه مالی،دانشکده مدیریت دانشگاه تهران- ایران | ||
2دانشجوی کارشناسی ارشد، گروه مالی و بیمه،دانشکدۀ مدیریت دانشگاه تهران، تهران، ایران | ||
3دانشجوی کارشناسی ارشد، گروه مالی و بیمه، دانشکدۀ مدیریت دانشگاه تهران، تهران،ایران | ||
چکیده | ||
ردیابی شاخص، یک نوع سرمایهگذاری منفعل در بازار سرمایه است که هدف آن، تشکیل پرتفوی با تعداد محدودی از سهام است، بهطوری که رفتار و روندی مشابه با شاخص، داشته باشد. مدیریت فعال پرتفوی بهدنبال جلوزدن از بازدهی شاخص است، در حالیکه مدیریت منفعل بهدنبال دستیابی به بازدهی و ریسک متناسب با شاخص میباشد. رویکرد مدیریت منفعل پرتفوی بهدلیل هزینههای پایین بهشدت مورد توجه سرمایهگذاران قرار گرفته است. در این پژوهش بهمنظور ردیابی شاخص و شاخص بهبودیافته، از دو رویکرد همانباشتگی و همبستگی استفاده میشود. شاخص مورد نظر در تحقیق حاضر، شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران است. نتایج خارج از نمونه نشان میدهد که افزایش بازه زمانی دروننمونه، عملکرد مدلها را بهبود میبخشد. از طرفی، با توجه به خطای ردیابی، رویکرد همانباشتگی، عملکرد بهتری نسبت به رویکرد همبستگی دارد. از سوی دیگر، بر مبنای بازدهی پرتفویها و معیارهای نسبت اطلاعاتی و شارپ، عملکرد مدل در ردیابی شاخص، بهتر از ردیابی شاخص بهبودیافته است. | ||
کلیدواژهها | ||
خطای ردیابی؛ ردیابی شاخص؛ شاخص بهبودیافته؛ همانباشتگی؛ همبستگی | ||
مراجع | ||
سبزواری، م.؛ سجادی، س. ج.؛ سجادی، س. م. (1394). حل مسئله ردیابی شاخص با استفاده از الگوریتم فراابتکاری ترکیبی کرم شبتاب. فصلنامۀ مدیریت مهندسی و رایانش نرم، 1(1)، 143-125. فلاحپور، س.؛ تندنویس، ف. (1394). کاربرد رویکرد بهینهسازی استوار در تشکیل پرتفوی سهام مبتنی بر شاخص با درنظرگرفتن عدم قطعیت پارامترها. فصلنامةعلمیپژوهشیتحقیقات مالی، 17(2)، 340-325. Alexander, C. (1999). Optimal hedging using cointegration. Philosophical Transactions of the Royal Society Series A, 357, 2039–2058. Alexander, C., & Dimitriu, A. (2005a). Indexing and statistical arbitrage: Tracking error or cointegration? Journal of Portfolio Management, 31(2), 50–63. Alexander, C., & Dimitriu, A. (2005b). Indexing, cointegration and equity market regimes. International Journal of Finance & Economics, 10(3), 213–231. Beasley, J.E., Meade, N. & Chang, T.J. (2004). An evolutionary heuristic for the index tracking problem. European Journal of Operational Research, 148 (3), 621-643. Cremers, M., Ferreira, M. A., Matos, P., & Starks, L. (2016). Indexing and active fundmanagement: International evidence. Journal of Financial Economics, 120(3), 539-560. Edirisinghe, N. C. P. (2013). Index-tracking optimal portfolio selection. Quantitative Finance Letters, 1(1), 16-20. Engle, R., & Yoo, B. S. (1987). Forecasting and testing in co-integrated systems. Journal of Econometrics, 35(1), 143–159. Engle, R.F., & Granger, C. (1987). Cointegration and error correction: Representation, estimation and testing. Econometrica, 55(2), 251–276. Erdogan, E., Goldfarb, D. & Iyengar, G. (2004). Robust portfolio management. Fallahpour, S. & Tondnevis, F. (2015). Application of an optimization model for constructing an index tracker portfolio and considering the uncertainty of model parameters by using of robust optimization approach. Journal of Financial Researches, 17(2), 325-340. (in Persian) Gaivoronski, A.A., Krylov, S. & van der Wijst, N. (2005). Optimal portfolio selection and dynamic benchmark tracking. European Journal of operational research, 163(1), 115-131. Gilli, M. & Këllezi, E. (2002). The threshold accepting heuristic for index tracking. Financial Engineering, E-Commerce and Supply Chain, 1-18. Granger, C. W. J. (1981). Some properties of time series data and their use in econometric model specification. Journal of Econometrics, 16(1), 121–130. Grobys, K. (2010). Correlation versus cointegration: Do cointegration based index-tracking portfolios perform better? Evidence from the Swedish stock-market. German. Journal for Young Researchers, 2(1), 72–78. Jansen, R. & van Dijk, R. (2002). Optimal benchmark tracking with small portfolios. The journal of portfolio management, 28(2), 33-39. Jeng, Y., Lee, C. J. & Tzang, S.W. (2013). Application of a multifactor model in enhanced index fund: Performance analysis in China. Emerging Markets Finance and Trade, 49(4), 163-183. Lucas, A. (1997). Strategic and tactical asset allocation and the effect of long-run equilibrium relations. In Serie Research Memoranda 0042, VU University Amsterdam, Faculty of Economics, Business Administration and Econometrics. Meade, N. & Salkin, G.R. (1990). Developing and maintaining an equity index fund. Journal of the Operational Research Society, 41(7), 599-607. O'Doherty, M.S., Savin, N.E. & Tiwari, A. (2017). Hedge fund replication: A model combination approach. Review of Finance, 21(4), 1767-1804. Rohweder, H. C. (1998). Implementing stock selection ideas: does tracking error optimization do any good? Journal of Portfolio Management, 24(3), 49–59. Roll, R. (1992). A mean-variance analysis of tracking error. Journal of Portfolio Management, 18(4), 13-22. Rudd, A. (1980). Optimal selection of passive portfolios. Financial Management,9(1),57-66. Rudolf, M., Wolter, H.J. & Zimmermann, H. (1999). A linear model for tracking error minimization. Journal of Banking & Finance, 23(1), 85-103. Sabzevari, M., Sajadi, S.J & Sajadi, S.M. (2015). Index tracking problem solving using metaheuristic firefly algorithm. Journal Management System, 1(1), 125-143. (in Persian) Sant’Anna, L. R., Filomena, T. P. & Caldeira, J. F. (2016). Index tracking and enhanced indexing using cointegration and correlation with endogenous portfolio selection. The Quarterly Review of Economics and Finance, 65, 146-157. Sant’Anna, L. R., Filomena, T. P., Guedes, P. C., & Borenstein, D. (2016). Index tracking with controlled number of assets using a hybrid heuristic combining genetic algorithm and non-linear programming. Annals of Operations Research, 1–19.
| ||
آمار تعداد مشاهده مقاله: 982 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 835 |