تعداد نشریات | 161 |
تعداد شمارهها | 6,532 |
تعداد مقالات | 70,501 |
تعداد مشاهده مقاله | 124,114,245 |
تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 97,218,028 |
بررسی تأثیر جریان وجوه نقد بر شکاف میان نسبت اهرم واقعی و بهینه | ||
بررسیهای حسابداری و حسابرسی | ||
مقاله 4، دوره 23، شماره 3، 1395، صفحه 311-332 اصل مقاله (408.41 K) | ||
نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/acctgrev.2016.59778 | ||
نویسندگان | ||
محمد اصولیان1؛ الهام باقری* 2 | ||
1استادیار گروه مدیریت، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران | ||
2کارشناس ارشد مدیریت مالی، مؤسسۀ آموزش عالی ارشاد، دماوند، تهران، ایران | ||
چکیده | ||
هدف اصلی این پژوهش، بررسی تأثیر جریان وجوه نقد بر شکاف میان نسبت اهرم واقعی و اهرم بهینه در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است؛ از این رو در پژوهش پیش رو تلاش شده است با کمک روش اقتصادسنجی پیشرفته، مانند مدل تعدیل جزئی و روش گشتاورهای تعمیمیافته (GMM) به تخمین معقولی از این تأثیر دست یابیم. برای تحقق این هدف، 101 شرکت بورسی تهران که اطلاعات مالی آنها طی دورۀ زمانی پژوهش (1388 تا 1393) در دسترس بود، بررسی شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد جریان وجوه نقد بر شکاف میان نسبت اهرم واقعی و بهینه، اثر میگذارد. این شکاف، در شرکتهایی که نسبت اهرمی بالایی دارند، بهدلیل مواجهه با هزینههای بحران مالی زیاد، بیشتر است. همچنین از این نتایج درمییابیم که شرکتهایی که فرصت رشد و سرمایهگذاری، سودآوری و اندازۀ متفاوتی دارند با سرعتهای مختلفی به سمت ساختار سرمایۀ بهینۀ خود حرکت میکنند. بهطور کلی، این نتایج تأییدی بر قابلیت تشریح رفتار تأمین مالی شرکتها از طریق نظریۀ توازن است. | ||
کلیدواژهها | ||
اهرم هدف؛ جریان وجوه نقد؛ ساختار سرمایه؛ سرعت تعدیل ساختار سرمایه؛ نظریۀ توازن پویا | ||
مراجع | ||
Aghaei, M.A. & Ahmadian, V. & Jahaz Atashi, A. (2014). Factors Influencing Capital Structure in small and medium Companies. Quarterly Journal of The Iranian Accounting and Auditing Review, 23 (2), 173-192. (in Persian)
Antoniou, A. Guney, Y. & Paudyal, K. (2008). The Determinants of Capital Structure: Capital Market Oriented Versus Bank Oriented Institutions. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 43(1), 59-92.
Arellano, M. & Bond, S.R. (1991). Some Tests of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment Equations. Review of Economic Studies, 58 (2), 227-297.
Byoun, S. (2008). How and When Do Firms Adjust Their Capital Structures toward Targets? Journal of Finance, 63(6), 3069-3096.
Cook, D.O. & Tang, T. (2010). Macroeconomic Conditions and Capital Structure Adjustment Speed. Journal of Corporate Finance, 16(1), 73-87.
Dang, V.A. (2011). Leverage, Debt Maturity and Firm Investment: An Empirical Analysis. Journal of Business Finance & Accounting, 38(1-2), 225-258.
Dang, V.A., Kim, M. & Shin, Y. (2012). Asymmetric Capital Structure Adjustments: New Evidence from Dynamic Panel Threshold Models. Journal of Empirical Finance, 19(4), 465-482.
Dastgir, M. & Sharifi-Mobarake, R. (2011). A Study on the Relationship between Free Cash Flow and Operating Cash Flow and Stock Returns. Auditor, 2(52), 1-5. (in Persian)
Delavari, S. J. (1998). A Study on the Effects of financing on Return on Equity than Companies Listed on Tehran Stock Exchange. Master's Thesis. Tehran: Tarbiat Modares University. (in Persian)
Drobetz, W., Gounopoulos, D., Merikas, A. & Schröder, H. (2013). Capital Structure Decisions of Globally-Listed Shipping Companies. Transportation Research Part E: Logistics and Transportation Review, 52, 49-76.
Drobetz, W., Pensa, P. & Wanzenried, G. (2006). Firm Characteristics and Dynamic Capital Structure Adjustment. Unpublished Manuscript, University of Hamburg.
Faulkender, M., Flannery, M.J., Hankins, K.W. & Smith, J.M. (2012). Cash flows and leverage adjustments. Journal of Financial Economics, 103(3), 632-646.
Fisher, E.O., Heinkel, R. & Zechner, J. (1989). Dynamic Capital Structure Choice: Theory and Tests. Journal of Finance, 44(1), 19-40.
Flannery, M.J. & Rangan, K.P. (2006). Partial Adjustment toward Target Capital Structures. Journal of Financial Economics, 79(3), 469-506.
Ghorbani, Gh. A. (1999). The Relationship between Total Risk and Systematic Risk and Leverage Common Stock listed Companies in Tehran Stock Exchange. Master's Thesis. Tehran: Shahid Beheshti University. (in Persian)
Islam, S. Z. & Khandaker, S. (2015). Firm leverage decisions: Does industry matter? North American Journal of Economics and Finance, 31, 94-107.
John, K., Kim, T.N. & Palia, D. (2012). Heterogeneous Speeds of Adjustment in Target Capital Structure. Working Paper Series. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=2024357.
Lemmon, M., Roberts, M. & Zender, J. (2008). Back To The Beginning: Persistence And The Cross-Section Of Corporate Capital Structure. Journal of Finance, 63(4), 1575-1608.
McMillan, D.G. & Camara, O. (2012). Dynamic Capital Structure Adjustment: US MNCs & DCs. Journal of Multinational Financial Management, 22(5), 219-304.
Mustapha, M. & Chyi, N.H. (2012). Determinants of Firm Leverage and Cash Flow Relationship: The Developing Country Evidence. Journal of Financial Economics, 104, 236-251.
Ozkan, A. (2001). Determinants of Capital Structure and Adjustment to Long Run Target: Evidence from UK Company Panel Data. Journal of Business Finance & Accounting, 28(1-2), 175-198.
Pagan, A. (1984). Econometric Issues in the Analysis of Regressions with Generated Regressors. International Economic Review, 25(1): 221-247.
Rajan, R. & Zingales, L. (1995). What do We Know about Capital Structure? Some Evidence from International Data. Journal of Finance, 50(5), 1421-1460.
Shyam-Sunder, L. & Myers, S. (1999). Testing Static Trade-Off against Pecking Order Models of Capital Structure. Journal of Financial Economics, 51(2), 219-244.
Tehrani, R. (2005). Financial Management. Tehran: Negah Danesh Publications. (in Persian) | ||
آمار تعداد مشاهده مقاله: 2,402 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 2,241 |