![سامانه نشر مجلات علمی دانشگاه تهران](./data/logo.png)
تعداد نشریات | 162 |
تعداد شمارهها | 6,578 |
تعداد مقالات | 71,072 |
تعداد مشاهده مقاله | 125,696,523 |
تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 98,926,764 |
شناسایی و سطح بندی عوامل مؤثر بر ارزشگذاری کسبوکارهای جدید توسط سرمایهگذاران مخاطرهآمیز | ||
فصلنامه علمی پژوهشی توسعه کارآفرینی | ||
مقاله 2، دوره 8، شماره 4 - شماره پیاپی 30، اسفند 1394، صفحه 591-609 اصل مقاله (749.46 K) | ||
نوع مقاله: مقاله پژوهشی - کمی | ||
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/jed.2016.58791 | ||
نویسندگان | ||
هستی چیت سازان* 1؛ مهران رضوانی1؛ رضا بافکر دوست آباد2 | ||
1استادیار دانشکده کارآفرینی دانشگاه تهران | ||
2دانشجوی کارشناشی ارشد دانشکده کارآفرینی دانشگاه تهران | ||
چکیده | ||
در حوزة سرمایهگذاری مخاطرهآمیز، مسئلة ارزشگذاری کسبوکارهای مخاطرهآمیز جدید از جهات مختلف موضوعی مهم و اساسی بهشمار میرود، زیرا ارزش تعیینشده برای کسبوکار، میزان سهم دریافتی سرمایهگذاران را در قبال سرمایهگذاری آنها مشخص میکند. هدف اصلی تحقیق حاضر، شناسایی و سطحبندی عوامل مؤثر بر ارزشگذاری کسبوکارهای جدید توسط سرمایهگذاران مخاطرهآمیز است. روش تحقیق از نظر هدف کاربردی، بر حسب نحوة گردآوری دادهها توصیفی و از نظر ماهیت کیفی است. جامعة آماری تحقیق شامل تمام شرکتها و صندوقهای سرمایهگذاری مخاطرهآمیز میشود و دادههای گردآوریشده با استفاده از یازده مصاحبة نیمهساختاریافته با مدیران و کارشناسان کلیدی شرکتها و صندوقهای سرمایهگذاری مخاطرهآمیز- با گزینش هدفمند براساس تجربه و تخصص آنها در حوزة ارزشگذاری- بهدست آمدند. نتایج مصاحبهها به استخراج دوازده عامل منجر شد. در گام بعد، با استفاده از تکنیک مدلسازی ساختاری تفسیری، عوامل مذکور سطحبندی و نحوة تأثیرگذاری هریک از این عوامل بر یکدیگر مشخص شد. بدینترتیب، نتایج نشان داد دو عامل «سوابق علمی و تخصصی» و «سوابق کاری» در بالاترین سطح (سطح چهارم) قرار گرفتهاند و بهعبارتی دارای بیشترین میزان نفوذ بودند و عامل «قدرت چانهزنی» در پایینترین سطح یعنی دارای بیشترین میزان وابستگی شناخته شد. ده عامل دیگر نیز بین سطوح مذکور قرار گرفتند. | ||
کلیدواژهها | ||
ارزشگذاری؛ سرمایهگذاری مخاطرهآمیز؛ کسبوکارهای جدید؛ مدل سازی ساختاری تفسیری | ||
مراجع | ||
اسلامی بیدگلی، غلامرضا، احمدی اول، مرتضی (1389)، "بررسی عوامل اثرگذار بر ارزیابی طرحهای کارآفرینانه در شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر"، فصلنامه توسعه کارآفرینی، 8، 129-120. ایمانیپور، نرگس، عزیزی، حسن (1390)، "تحلیل اجزای فرایند تشکیلدهنده فرایند سرمایهگذاری خطر پذیر در ایران"، فصلنامه توسعه کارآفرینی، 12، 103-85. راجرز، استیون (1393)، مالی برای کارآفرینان، ترجمه هستی چیتسازان و سلیمان عبداللهپور، تهران: انتشارات جهاد دانشگاهی. رضاییزاده، مرتضی، انصاری، محسن، عارفی، محبوبه، مورفی، ایمون (1391)، "تعیین محدوده و ترتیب ارائه برنامه درسی برای ارتقای قابلیتهای دانشجویان با استفاده از روش مدلیابی ساختاری تفسیری"، فصلنامه توسعه کارآفرینی، 15، 184-165. متریک، اندرو، یاسودا، ایاکو (1391)، سرمایهگذاری مخاطرهآمیز و تأمین مالی نوآوری، ترجمه رضا جمالی و فردیس صمصامی، تهران: گروه مالی و سرمایهگذاری شریف. Achleitner, A.K., & Nathusius, E. (2003), “Bewertung von Unternehmen bei Venture-Capital-Finanzierungen”, EF Working Paper Series, No. 02-03. Agarwal, A., Shankar, R., & Tiwari, M.K. (2007), “Modeling agility ofsupply chain”, Industrial Marketing Management, 36, 443 – 457. Amis, D., Stevenson, H., & von Liechtenstein, H. (2003), Winning Angels, Muenchen: Signum. Amit, R., Brander, J. & Zott, C. (1998), “Why do venture capital firms exist? Theory and Canadian evidence”, Journal of Business Venturing, 13(6), 441-466. Armstrong, C., Davila, A. & Foster, G. (2006), “Venture-backed private equity valuation and financial statement information”, Review of Accounting Studies, 11(1), 119-54. Baum, J., & Oliver, C. (1991), “Institutional linkages and organizational mortality”, Administrative Science Quarterly, 36, 187–218. Beaton, N.J. (2010), Valuing Early Stage and Venture-Backed Companies, 1st ed., Hoboken, New Jersey: John Wiley & Sons, Inc. Boer, P. (2003), “Risk-adjusted valuation of R&D projects”, Research TechnologyManagement; 46(5), 58-77. Brealey, R., Myers, S., & Allen, F. (2007), Principles of corporate finance, New York: McGrawHill. Clercq, D., Fried, H., Lehtonen, O., & Sapienza, H. (2006), “An entrepreneur’s guide to the venture capital galaxy”, Academy of Management Perspectives, 20, 90–112. Cumming, D., & Dai, N. (2011), “Fund size, limited attention and valuation of venture capital backed firms”, Journal of Empirical Finance, 18(1), 2-15. Engel, R. (2003), Seed-Finanzierung wachstumsorientientierter Unternehmensgründungen. Sternenfels: Wissenschaft & Praxis. Feeney, L., Haines, G.H., & Riding, A.L. (1999), “Private investors’ investment criteria: insights from qualitative data”, Venture Capital, 1, 121-145. Gompers, P., & Lerner. J. (2000), “Money chasing deals? The impact of fund inflows on the valuation of private equity investments”, Journal of Financial Economics, 55(2), 281-325. Hand, J. R. M., (2005), “The value relevance of financial statements in the venture capital market”, The Accounting Review, 80, 613-648. Haines, G. H., Madill, J., & Riding, A. L. (2003), “Informal Investment in Canada: Financing Small Business Growth”, Journal of Small Business and Entrepreneurship, 16, 13-40. Heughebaert, A. & Manigart, S. (2012), “Firm Valuation in Venture Capital Financing Rounds: the Role ofInvestor Bargaining Power”, Journal of Business Finance & Accounting, 39(3-4), 500–530. Huang, J., Tzeng G., Ong Ch. (2005), “Multidimensional data in multidimensional scaling using the analytic network process”, Pattern Recognition Letters, 26, 755-767. Inderst, R., & Mueller, H. (2004), “The effect of capital market characteristics on the value of start-up firms”, Journal of Financial Economics, 72(2), 319-56. Landström, H.. (1998), “Informal investors as entrepreneurs”, Technovation, 18, 321-333. Mandal A., & Deshmukh S.G. (1994), “Vendor selection using interpretive structural modeling (ISM)”, International Journal of Operation & Production Management, 14(6). 52-59. Mason, C.M., & Stark, M. (2004), “What do investors look for in a business plan?”, International Small Business Journal, 22, 227-248. Mason, C. M., & Harrison, R. T. (1996), “Informal Venture Capital: A Study of the Investment Process, the Post-investment Experience and Investment Performance”, Entrepreneurship and Regional Development, 8, 105-125. Maxwell, A.L., Jeffrey, S.A., & Levesque, M. (2011), “Business angel early stage decision making", Journal of Business Venturing, 26(2), 212-225. Miloud, T., Aspelund, A., & Cabrol, M. (2012), “Startup valuation by venture capitalists: an empirical study”, Venture Capital, 14(2-3), 151-174. Sage A. P. (1977), Interpretive structural modeling: Methodology for large-scale systems, New York: McGraw-Hil. Sanders, W. G., & Boivie, S. (2004), “Sorting Things Out: Valuation of New Firms in Uncertain Markets”, Strategic Management Journal, 25, 167-186. Sorensen, M. (2007), “How smart is smart money? A two-sided matching model of venture capital”, The Journal of Finance, 62(6), 2725-62. Steffens, P. R., & Douglas, E. J. (2007), “Valuing technology investments: use real options thinking but forget real options valuation”, International Journal of Technoentrepreneurship,1(1), 50-77. Stuart, T. E., Hoang, H., & Hybels, R. C. (1999), “Interorganizational endorsements and the performance of entrepreneurial ventures”, Administrative Science Quarterly, 44, 315–349. Sudek, R. (2006), “Angel investment criteria”, Journal of Small Business Strategy, 17, 89-103. Tyebjee, T., & Bruno, A. (1984), “A model of venture capitalist investment activity”, Management Science, 30, 1051–66. Van Osnabrugge, M., & Robinson, R.J. (2000), Angel Investing: Matching Start-up Funds with Start-up Companies: The Guide forEntrepreneurs, Individual Investors, and Venture Capitalist, San Francisco: Jossey-Bass. Warfield J.N. (1974), “Toward interpretation of complex structural modeling”, IEEE Transactions on Systems, Man, and Cybernet, 4 (5), 405-417. Zacharakis, A., Erikson, T. & Bradley, G. (2010), “Conflict between the VC and entrepreneur: The entrepreneurs’ perspective”, Venture Capital, 12, 109–26. Zhang, J. (2011), “The advantage of experienced start-up founders in venture capital acquisition: evidence from serial entrepreneurs”, Small Business Economics, 36, 187-208. | ||
آمار تعداد مشاهده مقاله: 2,327 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,726 |