پیوندهای مفید
اخبار و اعلانات
آمار
| تعداد نشریات | 158 |
| تعداد شماره‌ها | 6,225 |
| تعداد مقالات | 67,685 |
| تعداد مشاهده مقاله | 114,997,737 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 89,671,605 |
خلاف قاعدۀ رشد دارایی و بازده آتی سهام: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران | ||
| تحقیقات مالی | ||
| مقاله 3، دوره 16، شماره 2، مهر 1393، صفحه 235-252 اصل مقاله (530.09 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/jfr.2014.50713 | ||
| نویسنده | ||
| مریم دولو* | ||
| استادیار گروه مدیریت مالی، دانشکدۀ مدیریت و حسابداری دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران | ||
| چکیده | ||
| مقالۀ حاضر به بررسی قیمتگذاری رشد دارایی در بازده مقطعی سهام منفرد در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1379 تا 1389 میپردازد. بنابراین، برای آزمون قابلیت پیشبینی بازده مقطعی سهام توسط رشد دارایی، رابطۀ نرخ رشد دارایی و بازده آتی سهام با استفاده از رویکرد تحلیل پرتفوی و مدل رگرسیون فاما و مکبث (1973) در نمونهای مشتمل بر 280 شرکت به بوتۀ آزمون گذاشته می‌شود. نتایج این پژوهش بر‌خلاف یافتۀ مطالعات پیشین در بازارهای توسعهیافته و در حال توسعه نشان میدهد سهامی که در گذشته نرخ رشد دارایی بالایی داشته است، بازده آتی بالاتری را تجربه میکند. با محدودکردن نمونۀ پژوهش به شرکتهای بزرگ، رابطۀ یادشده مثبت است، اما از نظر آماری غیرمعنادار می‌شود. نتایج حاصل، صرفنظر از افق زمانی بازده آتی سهام برقرار است. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| خلاف قاعدۀ رشد دارایی؛ کارایی بازار؛ قابلیت پیشبینی بازده | ||
| عنوان مقاله [English] | ||
| Asset Growth Anomaly & Future Stock Return; Evidence from Tehran Stock Exchange | ||
| نویسندگان [English] | ||
| Maryam Davallou | ||
| Assistant Prof., Finance, Faculty of Management and Accounting, Shahid Beheshti University, Tehran, Iran | ||
| چکیده [English] | ||
| This paper investigates asset growth pricing in firm-level cross section stock return in Tehran Stock Exchange for the period from 1379 to 1389. In order to test cross section stock return predictability by the firm's asset growth, the relation between asset growth rate and subsequent stock return is examined in a sample of 280 firms using portfolio analysis approach and Fama-Macbeth (1973) regression model. Unlike previous findings in developed and developing markets, the results of this study suggest that stocks with high past asset growth rate experience high future return. However, by contraction of total sample to the big firms, the relation is positive and statistically insignificant. The results of this paper are robust for different future stock return time horizons. | ||
| کلیدواژه‌ها [English] | ||
| Return predictability, Asset Growth Anomaly, Market efficiency | ||
| مراجع | ||
|
Anderson, C. W. & Garcia-Feijoo, L. (2006). Empirical Evidence on Capital Investment, Growth Options, and Security Returns. Journal of Finance, 61(1): 171–194.
Berk, J. B., Green, R. C. & Naik, V. (1999). Optimal Investment, Growth Options, and Security Returns. Journal of Finance, 54(5): 1553–1607.
Carhart, M. M. (1997). On Persistence in Mutual Fund Performance. Journal of Finance, 52(1): 57–82.
Chen, L., Novy-Marx, R. & Zhang, L. (2011). An alternative three-factor model, Working Paper, Ohio State University, unpublished.
Cooper, I. & Priestley, R. (2011). Real investment and risk dynamics. Journal of Financial Economics, 101(1): 182-205.
Cooper, M. J., Gulen, H. & Schill, M. J. (2008). Asset Growth and the Cross-Section of Stock Returns. Journal of Finance, 63(4): 1609-1651.
Fama, E. F. & French, K. R. (1993). Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics,33(1): 3-56.
Fama, E. F. & MacBeth, J. (1973). Risk, return, and equilibrium: Empirical tests. Journal of Political Economy, 81(3): 607-636.
Gray, P. & Johnson, J. (2011). The relationship between asset growth and the cross-section of stock returns. Journal of Banking & Finance, 35(3): 670-680.
Li, E.X., Livdan, D. & Zhang, L. (2009). Anomalies. Review of Financial Studies, 22(11): 2973–3004.
Lipson, M., Mortal, L. S. & Schill, M. J. (2011). On the Scope and Drivers of the Asset Growth Effect. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 46 (6): 1651-1682.
Merton, R. C. (1973). An Intertemporal Capital Asset Pricing Model. Econometrica, 41(5): 867-887.
Pollito, J. (2012). A Market Anomaly in the Mexican Stock Returns. Unpublished master’s thesis. Premio Nacional BMV.
Titman, S., Wei, K.C. & Xie, F. (2004). Capital investment and stock returns. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 39(4): 677–701.
Yao, T., Yu, T., Zhang, T. & Chen, S. (2011). Asset growth and stock returns: Evidence from Asian financial markets. Pacific-Basin Finance Journal, 19(1): 115-139. | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 3,205 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,137 |
||