تعداد نشریات | 161 |
تعداد شمارهها | 6,532 |
تعداد مقالات | 70,501 |
تعداد مشاهده مقاله | 124,112,284 |
تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 97,216,075 |
محاسبۀ ریسک رویدادی (مطالعۀ موردی: بورس اوراق بهادار تهران) | ||
تحقیقات مالی | ||
مقاله 9، دوره 16، شماره 2، مهر 1393، صفحه 345-358 اصل مقاله (578.11 K) | ||
نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/jfr.2014.50712 | ||
نویسندگان | ||
محمد علی کفایی1؛ هادی رحمانی فضلی* 2 | ||
1دانشیار اقتصاد، دانشگاه رایس، هاستون، ایالات متحدۀ آمریکا | ||
2دانشجوی دکتری علوم اقتصادی، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران | ||
چکیده | ||
این مقاله به اندازهگیری ریسک رویدادی میپردازد که توسط کمیتۀ بازل معرفیشده و آثار ناشی از خبرهای ناگهانی را اندازه میگیرد. دادههای این پژوهش بر اساس آمار روزانۀ ارزش بازاری هشتاد شرکت ثبتشده در بازار بورس اوراق بهادار تهران طی دورۀ زمانی 1388-1373 گردآوری شده است. در پژوهش حاضر پس از دستهبندی شرکتها به سه گروه سبد بزرگ، متوسط و کوچک، به تجزیهوتحلیل و محاسبۀ ریسک رویدادی پرداخته شده است. در پژوهش پیش رو، برای نخستینبار در ایران الگویی از خانوادۀ الگوهای GARCH و گاوسی معکوس (IG) و توزیع پواسن برای الگوسازی ورود خبرهای ناگهانی به بازار استفاده شده است. یافتههای این پژوهش حکایت از اهمیت ریسک رویدادی بهمنزلۀ جزء مهمی از ریسک کل دارد. نتایج نشان داد ریسک رویدادی محاسبهشده برای سبد متوسط 5 درصد و برای سبد بزرگ 2 درصد است. | ||
کلیدواژهها | ||
ارزش در معرض خطر؛ توزیع NIG؛ جهشها؛ ریسک رویدادی | ||
مراجع | ||
Bali, G.T., Mo, H. & Tang, Y. (2008). The Role of Autoregressive Conditional Skewness and Kurtosis in the Estimation of Conditional VaR, Journal of Banking and Finance, 32(2): 269–282. Barndorff-Nielsen, O. E. & Shephard, N. (2002). Econometric analysis of realised volatility and its use in estimating stochastic volatility models. Journal of the Royal Statistical Society, 64(2): 253-280. Barndorff-Nielsen, O. E. & Shephard, N. (2006). Impact of Jumps on Returns and Realised Variances: Econometric Analysis of Time-Deformed Lèvy Processes. Journal of Econometrics, 131 (1-2): 217–252. Barndorff-Nielsen, O.E. (1997). Normal Inverse Gaussian Distributions and Stochastic Volatility Modelling, Scandinavian Journal of Statistics, 24(1): 1–14. Barone-Adesi, G., Giannopoulos, K. & Vosper, L. (1999). VaR without correlations for portfolios of derivative securities. Journal of Futures Markets, 10(5): 583-602. Basel (2004). International convergence of capital measurement and capital standards. A revised framework. Updated November 2005. Basel Committee on Banking Supervision. Bank for International Settlement, Basel, Switzerland. Bollerslev, T. & Forsberg, L. (2002). Bridging the Gap between the Distribution of Realized (ECU) Volatility and ARCH Modeling (of the Euro): The GARCH Normal Inverse Gaussian Model, Journal of Applied Econometrics, 17 (5): 535–548. Bollerslev, T. (1986). Generalised autoregressive conditional heteroskedasticity, Journal of Econometrics, 31(3): 307–327. Chan, W. & Maheu J. (2002) Conditional Jump Dynamics in Stock Market Returns. Journal of Business and Economic Statistics, 20(3): 377–389. Das, S. & Sundaram, R. (1997). Taming the Skew: Higher-Order Moments in Modeling Asset Price Processes in Finance. National Bureau of Economic Research. Working Paper 5976. DOI: 10.3386/w5976. Gibson, M. (2001). Incorporating Event Risk into Value-at-Risk, FEDS Discussion, 200:1-17. Giot, P. & Laurent S. (2003). Value-at-Risk for long and short trading positions. Journal of Applied Econometrics, 18(6): 641-664. Hansen, B. E. (1994). Autoregressive Conditional Density Estimation. International Economic Review, 35(3): 705–730. Harvey, C. & Siddique, A. (1999). Autoregressive Conditional Skewness. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 34(4): 465–488. Kuester, K., Mittnik, S. & Paolella, M. (2006). Value-at-Risk Prediction: A Comparison of Alternative Strategies. Journal of Financial Econometrics, 4: 53–89. Lanne, M. (2007). Forecasting Realized Volatility by Decomposition. International Journal of Forecasting, 23(2): 307–320. Maheu, J.M. & McCurdy T.H. (2004). News Arrival, Jump Dynamics and Volatility Components for Individual Stock Returns. Journal of Finance, 59: 755–793. Nelson, D. (1991). Conditional heteroscedasticity in asset returns: A new approach. Econometrica, 59(2): 347–370. Nyberg, P. & Wilhelmsson, A. (2009). Measuring Event Risk. Journal of Financial Econometrics, 7(3): 265–287. Press, S. J. (1967). A compound events model for security prices. Journal of Business, 40(3): 317-335. Pritsker, M. (1997). Evaluating Value at Risk Methodologies, Journal of Financial Services Research, 12(2/3): 201-242. Raei, R. & Saeedi, A. (2009). Financial engineering and risk management principles, Fourth Edition, Tehran: Samt. (in Persian) Rydberg, T. H. (1999). Generalized hyperbolic diffusion processes with application in finance. Mathematical Finance, 9(2): 183–201. Sajadi, Z. & Fathi, S. (2014). A four-step explanation of the process of calculating the value at risk as a measure of risk and implement it in an optimization model for investors. Financial knowledge Analysis Securities Journal, 6(20. Stambaugh, F. (1996). Risk and Value-at-Risk. European Management Journal, 14 (6): 612-621. Wilhelmsson, A. (2009). Value at Risk with Time-Varying Variance, Skewness and Kurtosis – The NIG-ACD Model. Econometrics Journal, 12 (1): 82–104. | ||
آمار تعداد مشاهده مقاله: 3,401 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,776 |