بررسی تأثیر عوامل رفتاری بر ریسک سیستمی در بورس اوراق بهادار تهران | ||
| فصلنامه تحقیقات اقتصادی | ||
| مقالات آماده انتشار، پذیرفته شده، انتشار آنلاین از 23 شهریور 1405 اصل مقاله (1.77 M) | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/jte.2026.406559.1009045 | ||
| نویسندگان | ||
| علی نمکی1؛ قهرمان عبدلی2؛ مهدی هدایت* 3 | ||
| 1گروه مهندسی مالی، دانشکده حسابداری و علوم مالی، دانشگاه تهران، تهران، ایران. | ||
| 2گروه اقتصاد بین رشته‌ای، دانشکده اقتصاد، دانشگاه تهران، تهران، ایران. | ||
| 3گروه مدیریت مالی و بیمه، پردیس بین‌المللی کیش، دانشگاه تهران، تهران، ایران. | ||
| چکیده | ||
| تحولات ساختاری و نوسانات گسترده سال‌های اخیر در بازار سرمایه ایران نشانگر این است که رفتارهای احساسی و جمعی سرمایه‌گذاران می‌تواند بر پویایی ریسک و ثبات مالی تأثیرگذار باشد. در چنین شرایطی، شناخت میزان مشارکت هر یک از نهادهای مالی در ایجاد ریسک سیستمی و همچنین بررسی نقش متغیرهای رفتاری در شکل‌گیری این ریسک اهمیت فراوانی می‌یابد. مطالعات موجود در بازار سرمایه ایران عمدتاً بر عوامل ساختاری متمرکز بوده و تأثیر مؤلفه‌های رفتاری بر ریسک سیستمی کمتر مورد توجه قرار گرفته است. هدف این پژوهش، اندازه‌گیری سهم ریسک سیستمی مؤسسات مالی در بورس تهران و بررسی تأثیر متغیرهای رفتاری بر آن است. ریسک سیستمی با استفاده از روش ΔCoVaR محاسبه شد. سپس اثر سه مؤلفه رفتاری شاخص احساسات سرمایه‌گذاران، رفتار جمعی و زیان‌گریزی بر ریسک سیستمی مورد بررسی قرار گرفت. متغیرهای کنترل شامل بتا، اهرم مالی، بازده دارایی‌ها و نقدینگی می باشند. جامعه آماری شامل ۳۰ شرکت مالی بورس تهران از فروردین ۱۳۹۵ تا اسفند ۱۴۰۰ بوده و داده ها ماهانه می باشد. مدل پژوهش به روش رگرسیون داده‌های تابلویی با اثرات تصادفی برآورد گردید. نتایج نشان می‌دهد که عوامل رفتاری، تأثیر منفی و معناداری بر ریسک سیستمی دارند. اهرم مالی و نقدینگی اثر مثبت و معناداری بر ریسک سیستمی و بتا و بازده دارایی‌ها تأثیر معناداری نشان ندادند. یافته های پژوهش بیانگر آن است که متغیرهای رفتاری نقش مهمی در کاهش ریسک سیستمی ایفا می‌کنند و در نظر گرفتن این مؤلفه‌ها می‌تواند در تدوین سیاست‌های نظارتی و تصمیم‌گیری نهادهای مالی برای ارتقای ثبات بازار سرمایه مؤثر باشد. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| ارزش در معرض خطر شرطی تفاضلی؛ ریسک سیستمی؛ رفتار جمعی؛ زیان‌گریزی؛ شاخص احساسات | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 106 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 41 |
||