| تعداد نشریات | 127 |
| تعداد شمارهها | 7,123 |
| تعداد مقالات | 76,599 |
| تعداد مشاهده مقاله | 153,339,496 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 115,510,232 |
سازوکار انتقال غیرخطی سیاست پولی از کانال سطح تورم در بازار مالی ایران | ||
| تحقیقات مالی | ||
| دوره 27، شماره 4، 1404، صفحه 987-1009 اصل مقاله (716.41 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/frj.2024.380643.1007630 | ||
| نویسندگان | ||
| سیامک مهدی زاده1؛ محمد سخنور* 2؛ طاهره آخوندزاده2 | ||
| 1دانشجوی دکتری، گروه اقتصاد، واحد ارومیه، دانشگاه آزاد اسلامی، ارومیه، ایران. | ||
| 2استادیار، گروه اقتصاد، واحد ارومیه، دانشگاه آزاد اسلامی، ارومیه، ایران. | ||
| چکیده | ||
| هدف: در حوزۀ اقتصاد، بسیاری از اقتصاددانان بر این دیدگاه هستند که سیاستهای پولی در کوتاهمدت، میتواند بر بخش واقعی اقتصاد مؤثر باشد؛ ولی در خصوص کانالهای اثرگذاری و اهمیت نسبی آنها اختلاف نظر دارند. در بسیاری از کشورها، تلاش برای درک اهمیت نسبی کانالهای سازوکار انتقال سیاستهای پولی در بازار مالی، همچنان انگیزۀ اصلی برای انجام تجزیهوتحلیل تجربی انتقال سیاستهای پولی در بازار مالی، در حمایت از مدیریت مؤثر سیاست پولی در بازار مالی بهشمار میآید. روش: برای اجرای پژوهش، از رویکرد غیرخطی قضیۀ گاوس ـ مارکوف استفاده شد. مدلهای رگرسیونی خطی، چارچوب غنی و وسیعی را دربرمیگیرند که نیاز تحلیلهای زیادی را برآورده میکند و پاسخ میدهد. رگرسیون خطی نمیتواند برای همۀ مسائل مناسب باشد؛ زیرا بعضی از اوقات، پاسخ و متغیرهای رگرسیونی با تابع غیرخطی معلوم به هم مربوط میشوند. از مهمترین مزیت استفاده از مدلهای غیرخطی، میتوان به ارائۀ برآورد خوب از پارامترهای مجهول در مدل با استفاده از مجموعه کوچکی از دادهها اشاره کرد. یافتهها: در گذشته، نتایج مطالعات سازوکار انتقال سیاستهای پولی در بازارهای مالی این بوده است که سیاستهای پولی در بازار مالی، از طریق بسیاری از کانالها منتقل میشود؛ ولی اثرهای آن بر تولید و قیمتها با تأخیر همراه است. از طرفی، سهم کانال نرخ تورم در انتقال پول به قیمتها، در رژیم صفر (رشد کم پول) نسبت به رژیم یک (رشد زیاد پول) بیشتر و ماندگارتر است. به عبارتی در رژیم صفر، افزایش پول موجب افزایش بیشتر نرخ تورم میشود و افزایش نرخ تورم، بروز اثرهای ماندگارتر بر سطح قیمتها را موجب میشود؛ بنابراین باتوجه به اینکه کانال نرخ تورم در هر دو رژیم، در انتقال پول بر تولید نقش منفی داشته است، توصیه میشود که بانک مرکزی بهمنظور افزایش تولید با کنترل سایر عوامل مؤثر بر نرخ تورم، از جهش و رشد بیشتر نرخ تورم جلوگیری کند. نتیجهگیری: نقش کانال نرخ تورم در سازوکار انتقال پول، حاکی از این است که افزایش حجم پول از کانال نرخ تورم، در رژیم صفر در انتقال پول به تولید نقشی نداشته است، در حالی که در رژیم یک، کانال نرخ تورم در انتقال پول بر تولید سهم چشمگیری ایفا کرده است و تغییرات پول از طریق این کانال، موجب کاهش تولید شده است. سازوکار انتقال سیاستهای پولی در بازارهای مالی، به تأثیرهای سیاستهای پولی در بازار مالی بر تولید و قیمتها مربوط میشود و همچنان در بسیاری از کشورها، انگیزۀ اصلی برای انجام تجزیهوتحلیل تجربی انتقال سیاستهای پولی در بازار مالی، برای حمایت از مدیریت مؤثر سیاست پولی در بازار مالی، به شمار میآید تا آثار منفی آن بر تولید را محدود کند. | ||
| کلیدواژهها | ||
| کانال سطح تورم؛ گاوس ـ مارکوف؛ سیاست پولی در بازار مالی؛ سازوکار انتقال غیرخطی؛ بازار مالی | ||
| مراجع | ||
|
رمهدوست، مهدیه؛ آل عمران، رویا؛ پناهی، حسین و اصغرپور، حسین (1402). بررسی آثار نامتقارن سیاستهای پولی بر متغیرهای اقتصاد کلان ایران در کوتاهمدت و بلندمدت با استفاده از تکنیک NARDL. پژوهشهای رشد و توسعه اقتصادی، 13(50)، 13-28.
زارعی نژاد، سمیرا؛ سهیلی، کیومرث و فتاحی، شهرام (1400). کانالهای انتقال آثار سیاستهای پولی بر تورم در اقتصاد ایران با رویکرد مارکوف سوئیچینگ خوتوضیح برداری. اقتصاد پولی مالی، 28(21)، 87- 104.
کمیجانى، اکبر؛ علینژاد مهربانى، فرهاد (1391). ارزیابى اثربخشى کانالهاى انتقال پولى بر تولید و تورم و تحلیل اهمیت نسبى آنها در اقتصاد ایران. پژوهشنامه اقتصاد و برنامهریزی، 17(2)، 39-63.
مهدیلو، علی ؛ اصغرپور، حسین (1399). نقش کانال نرخ ارز در سازوکار انتقال غیرخطی سیاست پولی در بازار مالی در ایران؛ رویکرد (MS-VAR). فصلنامه علمی پژوهشی اقتصاد مقداری، 17(1)، 121-153.
مهدیلو، علی؛ اصغرپور، حسین و فلاحی، فیروز (1399). سازوکار انتقال غیرخطی سیاست پولی در بازار مالی از کانال قیمت مسکن در ایران: رویکرد MSVAR. پژوهشها و سیاستهای اقتصادی، 12(23)، 65-98.
مهرانی، ساسان و رحیمیپور، اکبر (1403). میزان دقت نتایج حاصل از مدلهای «بنیش» و «توسعهیافتۀ بنیش» براساس محیط اقتصادی ایران در پیشبینی احتمال تجدید ارائه صورتهای مالی. فصلنامه تحقیقات مالی، 26(3)، 547- 568.
References Adrian, T. & Shin, H. S. (2009). Prices and quantities in the monetary policy transmission mechanism. Federal Reserve Bank of New York Staff Report, (396). Angrist, J. D., Jordà, O. & Kuersteiner, G. (2018). Semiparametric estimates of monetary policy effects: String theory revisited. Journal of Business & Economic Statistics, 36(3), 371–387. Asgharpur, H. (2020). Nonlinear mechanism of monetary policy through the stock price channel: Application of the MS-VAR approach. The Journal of Economic Policy, 12(23), 65-98. doi: 10.22034/epj.2020.10731.1867(in Persian) Ball, L. & Mankiw, G. (1994). Asymmetric Price Adjustment and Economic Fluctuations. Economic Journal, 104(423), 247-261. Ball, L. & Romer, D. (1989). Are prices too sticky. The Quarterly Journal of Economics, 104(3), 507 524. Bernanke, B. & Gertler, M. (1995). Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission. Journal of Economic Perspectives, 9(4), 27-48. Bernanke, B. (2004). The Logic of Monetary Policy. Remarks before the National Economists Club, Washington, DC, December 2, 2004. Available at http://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2004/20041202/default.htm. Blinder, A. S. (1998). Central Banking in Theory and Practice. Cambridge, MA: MIT Press. Cheng, K.C. (2006). A VAR Analysis of Kenya’s Monetary Policy Transmission Mechanism: How Does the Central Bank’s REPO Rate Affect the Economy? IMF Working Paper, WP/06/300. Davoodi, M. H. R., Dixit, M. S., & Pinter, G. (2013). Monetary transmission mechanism in the East African Community: An empirical investigation. International Monetary Fund. Ha, J. (2020). Nonlinear transmission of U.S. monetary policy shocks to international financial markets. International Finance, 1–20. Kariya, T. (1985). A nonlinear version of the Gauss-Markov theorem. Journal of the American Statistical Association, 80(390), 476-477. Kariya, T., & Toyooka, Y. (1982). The lower bound for the covariance matrix of GLSE and its application to regression with serial correlation. Discussion Paper 65, Hitotsubashi University. Kilinc, M. & Tunc, C. (2020). Investigating the transmission of Monetary Shocks in Turkey. Research and Monetary policy department, Central Bank of the Republic of Turkey. Kilinc, M., & Tunc, C. (2019). The asymmetric effects of monetary policy on economic activity in Turkey. Structural Change and Economic Dynamics, 51, 505-528. Komijani, A. & Alinejad-Mehrabani, F. (2012). Evaluating the Effectiveness of Monetary Transmission Channels on Production and Inflation besides Analyzing their Relative Importance in Iran’s Economy. JEPR. 17(2), 39-63. (in Persian) Loayza, N. & Schmidt-Hebbel, K. (2003) Monetary Policy Function and Transmission Mechanisms: An Overview. Mahdiloo, A. and Asgharpur, H. (2020). Nonlinear Transmission Mechanism of Monetary Policy from Exchange Rate Channel in Iran: Approach (MS-VAR). Quarterly Journal of Quantitative Economics (JQE), 17(1), 121-153. doi: 10.22055/jqe.2019.27873.1990 Maturu, B. O. (2007). Channels of Monetary Policy Transmission in Kenya, Paper Presented at the 12th Annual International Conference of the African Econometric Society, Cape Town, South Africa, 4-6th (July); www.africanmetrics.org/conference-papers.html . Maturu, B. O., & Ndirangu, L. (2013). Monetary policy transmission mechanism in Kenya: A Bayesian vector auto-regression (BVAR) approach. Central Bank of Kenya’s Monetary Policy Committee at the Great Rift Valley Resort. Maturu, B., Kisinguh, K., & Maana, I. (2006). A new keynesian phillips curve for kenya. A Paper Prepared Presented during the African Econometric Society 2007. Maturu, B., Maana, I., & Kisinguh, K. (2010). Monetary policy transmission mechanism in Kenya: a VAR Approach. International Research Journal of Finance and Economics. Central Bank of Kenya. Mehrani, S. & Rahimipoor, A. (2024). Accuracy of the 'Benish' and 'Developed Benish' Models in Predicting the Probability of Restating Financial Statements in Iran's Economic Environment. Financial Research Journal, 26(3), 547-568. doi: 10.22059/frj.2024.353694.1007431 (in Persian) Muric, M. (2010). The transmission mechanism of monetary policy and channels of monetary transmission in Serbia. In Global network for social-economic research and development. Conference paper. Pétersson, G.T. (2001). The Transmission Mechanism of Monetary Policy: Analysis the Financial Market Pass-through. Working Papers No. 14. Central Bank of Iceland. Ramedoust, M., Alomran, R., Panahian, H. & Asgharpour, H. (2023). Investigating the Asymmetric Effects of Monetary Policy on the Macroeconomic Variables of Iran in the Short and Long Term Using the NARDL Technique. Economic Growth and Development Research, 13(50), 28-13. doi: 10.30473/egdr.2022.57978.6179 (in Persian) Sichei, M. M., & Njenga, G. (2012). Does bank lending channel exist in Kenya: bank level panel data analysis. AERC. Walsh, C.E. (2010). Monetary Theory & Policy. (Third Edition), The MIT Press, London. Wank, G. & Adjorlolo, G. (2021). The Game of Monetary policy, Inflation and Economic Growth of the Ghanaian Economy. Open Journal of Social Sciences, 7(3), 255- 271. Woodford, M. (2005). Central-Bank Communication and Policy Effectiveness. Paper presented at the Federal Reserve Bank of Kansas City’s Symposium on The Greenspan Era: Lessons for the Future, Jackson Hole, Wyoming, August 25–27. Available at http://www.kc.frb.org/publicat/sympos/2005/sym05prg.htm. Zareinezhad, S., Sohaili, K. & Fattahi, S. (2021). Channels of Transmition the Effects of Monetary Policies on Inflation in Iran's Economy by Using Markov Switching Vector Autoregressive Approach. Monetary & Financial Economics, 28(21), 87-104. doi: 10.22067/mfe.2022.68688.1027. (in Persian) Zellner, A. (1962). An efficient method of estimating seemingly unrelated regressions and tests for aggregation bias. Journal of the American statistical Association, 57(298), 348-368. Zhu, B. & Sebastian, S. (2017). Housing market stability, mortgage market structure and monetary policy: Evidence from the euro area. Journal of Housing Economics, 37, 1-21. | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 144 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 133 |
||