ارتباط بین اهرم مالی با عملکرد مالی با تأکید بر درماندگی مالی و بحران ارزی در بورس اوراق بهادار تهران | ||
| تحقیقات مالی | ||
| دوره 26، شماره 4، 1403، صفحه 880-903 اصل مقاله (590.5 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/frj.2023.366503.1007521 | ||
| نویسندگان | ||
| ابراهیم عباسی* 1؛ فاطمه محمدی مقدم2؛ حسن قالیباف اصل3 | ||
| 1استاد، گروه مدیریت، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی، دانشگاه الزهرا، تهران، ایران. | ||
| 2کارشناس ارشد، گروه مدیریت مالی، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی، دانشگاه الزهرا، تهران، ایران. | ||
| 3دانشیار، گروه مدیریت مالی، دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی، دانشگاه الزهرا، تهران، ایران. | ||
| چکیده | ||
| هدف: هدف اصلی این مقاله، بررسی ارتباط بین اهرم مالی و عملکرد مالی است. پس از مشخصشدن این ارتباط، اثر تعدیلگری درماندگی مالی بر شدت و ضعف این رابطه بررسی خواهد شد؛ سپس با توجه به اهمیت اثر بحران ارزی بر عملکرد مالی شرکتها، اثر این متغیر تعدیلگر نیز بر رابطۀ بین اهرم مالی و عملکرد مالی بررسی میشود. روش: جامعۀ آماری پژوهش، شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران در دورۀ زمانی ۱۳۹۲ تا ۱۴۰۱ است. دادههای موردنیاز برای تحلیل رابطۀ بین دادهها، بهروش کتابخانهای و با استفاده از وبگاههای بانک مرکزی، بانک جهانی و کدال استخراج شده است. با استفاده از روش حذف سیستماتیک در جامعه، محدودیتهایی در نظر گرفته شد و پس از اِعمال محدودیتها، ۱۱۴ شرکت از صنایع مختلف بورس اوراق بهادار تهران، بهجز صنعت مالی و سرمایهگذاری برای نمونه انتخاب شد. در این پژوهش اهرم مالی بهعنوان متغیر مستقل؛ عملکرد مالی، بازده داراییها، بازده حقوق صاحبان سهام، شاخص کیو توبین، نرخ بازده فروش و نرخ بازده جریان نقدی بهعنوان متغیر وابسته و درماندگی مالی و بحران ارزی بهعنوان متغیر تعدیلگر در نظر گرفته شد. دادهها با استفاده از روش تحلیل همبستگی و رگرسیون چندمتغیره تجزیهوتحلیل شد. برای برازش مدل، از روش حداقل مربعات تعمیمیافته (EGLS) استفاده شد. یافتهها: یافتهها نشان میدهد که اهرم مالی بر عملکرد مالی تأثیر منفی معناداری دارد و این تأثیر، برای شرکتهایی با ریسک درماندگی مالی بالاتر، ضعیفتر است. بهعلاوه، شواهد حاصل از یافتهها نشان میدهد که بحران ارزی، ارتباط منفی بین اهرم مالی و عملکرد مالی را تشدید میکند. نتیجهگیری: ارتباط منفی بین اهرم مالی و عملکرد مالی، نشان میدهد زمانی که شرکتها سطح بدهیهای خود را افزایش میدهند، افزایش هزینههای بدهی غالب است و از منافع آن فراتر میرود. مدیران میتوانند با کاهش سطح اهرم مالی، عملکرد شرکت را بهبود بخشند و با برنامهریزی برای افزایش وجوه داخلی، آن را بهعنوان ابزاری مهم برای ارتقای عملکرد خود و جلوگیری از محدودیتهای مالی خارجی در نظر بگیرند. در شرایط ریسک درماندگی مالی بالا، اثر منفی اهرم مالی بر عملکرد مالی کاهش میباید. مشکلات مدیریتی و کمبود سیستمهای عملیاتی و کنترلی در شرکتهایی با ریسک درماندگی مالی بالا شدیدتر است؛ بنابراین، نظارت، محدودیت و افزایش کارایی شرکت ناشی از اهرم مالی بالا، بر عملکرد مالی شرکتهایی تأثیر مثبت قوی خواهد داشت که ریسک درماندگی مالی (شامل وضعیت نکول در پرداختها، فرایند ورشکستگی و انحلال) بالایی دارند. میتوان گفت اهرم مالی بالاتر، بهدلیل نقش انضباطی خود، عملکرد مالی شرکتها را ارتقا میدهد. علاوهبراین، بحران ارزی بهدلیل ایجاد تورم بالاتر، به افزایش هزینههای سرمایهگذاری و استفاده از وام و تسهیلات مالی منجر خواهد شد. کاهش سطح اهرم مالی در زمان بحران ارزی که دسترسی به منابع مالی خارجی گرانتر و دشوارتر میشود، میتواند به بهبود عملکرد مالی شرکت منجر شود. | ||
| کلیدواژهها | ||
| اهرم مالی؛ بحران ارزی؛ درماندگی مالی؛ عملکرد مالی | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,856 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 885 |
||