واکاوی منشأ قیمتگذاری ریسک اطلاعات؛ شواهدی از معیار احتمال معاملات آگاهانۀ تعدیل شده | ||
| تحقیقات مالی | ||
| مقاله 5، دوره 19، شماره 3، 1396، صفحه 415-438 اصل مقاله (517.26 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/jfr.2018.251305.1006600 | ||
| نویسندگان | ||
| مریم دولو* 1؛ نازنین عزیزی2 | ||
| 1استادیار مدیریت مالی، دانشکدۀ مدیریت و حسابداری دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران | ||
| 2کارشناس ارشد مدیریت مالی، دانشکدۀ مدیریت و حسابداری، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران | ||
| چکیده | ||
| عدم تقارن اطلاعاتی از مهمترین عدم اطمینانهای پیشروی سرمایهگذاران است. بر اساس شواهد تجربی تنوعبخشی آن امکانپذیر نیست، به همین دلیل انتظار میرود بازده سهام را متأثر ساخته و قیمتگذاری شود. معروفترین سنجۀ ریسک اطلاعات، معیار احتمال معاملات آگاهانه (PIN) است. پژوهش حاضر با تجزیۀ PIN به دو مؤلفۀ احتمال معاملات آگاهانۀ تعدیلشده و احتمال شوک متقارن سفارشها، برای نخستین بار به بررسی قیمتگذاری ریسک اطلاعات و منشأ آن میپردازد. برای این منظور رابطۀ اجزای PIN و بازده سهام بهکمک نمونهای متشکل از 43 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران بین سالهای 1388 تا 1393 و با استفاده از رگرسیون فاما و مکبث (1973) آزمون شده است. نتایج نشان داد احتمال معاملات آگاهانۀ تعدیلشده قیمتگذاری شده است؛ این در حالی است که اثر احتمال شوک متقارن سفارشها از نظر آماری معنادار نشد. نتایج بهدست آمده نسبت به تغییر حجم معاملاتی ناشی از اعلان سود، دستخوش تغییر نشد. | ||
| کلیدواژهها | ||
| احتمال شوک متقارن سفارشها؛ احتمال معاملات آگاهانۀ تعدیلشده؛ ریسک اطلاعات | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 1,177 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 930 |
||