تخصیص دارایی استوار بر اساس پیشبینیهای روشهای اقتصادسنجی (ARMA و GARCH) و فرض عدمقطعیت بازده و کواریانس | ||
| تحقیقات مالی | ||
| مقاله 17، دوره 18، شماره 3، 1395، صفحه 415-436 اصل مقاله (390.36 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/jfr.2016.51502 | ||
| نویسندگان | ||
| رضا راعی1؛ سیدمحمدامیر هاشمی* 2 | ||
| 1استاد مدیریت مالی، دانشکدۀ مدیریت دانشگاه تهران، تهران، ایران | ||
| 2دانشجوی کارشناسی ارشد مهندسی مالی، دانشکدۀ مدیریت دانشگاه تهران، تهران، ایران | ||
| چکیده | ||
| در این پژوهش، برای بهینهسازی مسئلۀ تخصیص دارایی، از رویکرد استوار با فرض عدم قطعیت پارامترهای بازده و کواریانس ـ واریانس داراییها استفاده شده است. چنانچه عدم قطعیت پارامترهای ورودی، در محاسبات مسائل بهینهسازی لحاظ نشود، میتواند به خارج شدن جوابها از منطقۀ بهینگی و حتی شدنی منجر شود. در طراحی و تعریف مجموعۀ عدم قطعیت بازده و کواریانس ـ واریانس داراییها، بهترتیب از مفاهیم برآورد فاصلهای و بوتاسترپ استفاده شده است. مبنای محاسبات مربوط به تعریف مجموعههای عدم قطعیت بر اساس پیشبینیهای حاصل از مدلهای اقتصادسنجی ARMA و GARCH است. بهمنظور اطمینان یافتن از برتری نتایج رویکرد استوار نسبت به رویکرد غیراستوار، شاخص شارپ پرتفوی استوار بهعنوان معیار ارزیابی عملکرد پرتفو، با شاخص شارپ پرتفوی غیراستوار، به کمک آزمون مقایسۀ جفتی طی 8 دورۀ متوالی سه ماهه قیاس شده است. نتایج آزمون نشان میدهد رویکرد استوار مدل مارکویتز نسبت به رویکرد غیراستوار، پرتفوی با شاخص شارپ بالاتر یا مساوی آن و در نتیجه پرتفو با عملکرد بهتری را تشکیل میدهد | ||
| کلیدواژهها | ||
| تخصیص دارایی؛ بهینه سازی استوار؛ مدل های ARMA و GARCH؛ مدل مارکویتز | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 3,304 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,124 |
||