مقایسه مدل قیمتگذاری دارایی سرمایهای شرطی با بتای متغیر نسبت به زمان، از طریق مدل قیمتگذاری دارایی سرمایهای استاندارد | ||
| تحقیقات مالی | ||
| مقاله 2، دوره 20، شماره 1، 1397، صفحه 17-32 اصل مقاله (341.04 K) | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/jfr.2014.51490 | ||
| نویسندگان | ||
| سعید فلاح پور1؛ شاپور محمدی2؛ محمد صابونچی* 3 | ||
| 1استادیار مدیریت مالی، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، تهران | ||
| 2دانشیار اقتصادسنجی، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، تهران، ایران | ||
| 3کارشناس ارشد مدیریت مالی، دانشگاه تهران، تهران، ایران | ||
| چکیده | ||
| هدف: هدف این مطالعه، بررسی توان مدل CAPM شرطی مبتنی بر بتای متغیر نسبت به زمان در مقایسه با مدل CAPM استاندارد، به منظور یافتن مدل مناسب برای تبیین بازده مورد انتظار سهام است. روش: با استفاده از دادههای ماهانه و به کمک روشCAPM استاندارد و روشهای ناهمسانی واریانس شرطی چند متغیره، بتای شرکتهای داخل نمونه برآورد شد. بر اساس این دو روش و به منظور بررسی عملکرد خارج از نمونه، بازده مورد انتظار سال بعد برای هر دو مدل محاسبه گردید و با حذف 12 ماه از بالا و اضافه کردن 12 ماه بعد، فرایند قبل برای سالهای بعدی تا انتهای دوره زمانی تحقیق تکرار شد، سپس دقت هر یک از مدلهای یاد شده با استفاده از معیار میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا بررسی و مقایسه گردید. یافتهها: فرضیههای تحقیق با استفاده از آزمون مقایسه زوجی و دایبولد ـ ماریانو، بررسی شدند و نتایج آزمون فرضیهها بر اساس معیارهای میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا ارائه شد. نتایج نشان داد که بر اساس هر دو معیار میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا، مدلهای CAPM شرطی چه بر مبنای مدل BEKK قطری و چه مبنای مدل BEKK مرتبه کامل، نسبت به مدل CAPM استاندارد عملکرد بهتری دارند. نتیجهگیری: با توجه به یافتههای بیان شده و قدرت پیشبینی بهتر قیمتگذاری دارایی سرمایهای شرطی بر مبنای مدل BEKK مرتبه کامل و BEKK قطری از لحاظ معیارهای میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا نسبت به مدل قیمتگذاری دارایی سرمایهای استاندارد، جایگزینی این مدلها به جای مدل استاندارد دقت بالاتری ارائه میدهد. | ||
| کلیدواژهها | ||
| مدل قیمتگذاری دارایی سرمایهای شرطی؛ ناهمسانی واریانس چندمتغیره؛ BEKK مرتبه کامل؛ سرمایهگذاری؛ BEKK قطری | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 5,025 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 1,290 |
||