پیوندهای مفید
اخبار و اعلانات
آمار
| تعداد نشریات | 163 |
| تعداد شماره‌ها | 6,878 |
| تعداد مقالات | 74,135 |
| تعداد مشاهده مقاله | 137,878,578 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 107,237,291 |
تصمیمات تنظیم اهرم و ریسک سقوط قیمت سهام | ||
| تحقیقات مالی | ||
| مقالات آماده انتشار، پذیرفته شده، انتشار آنلاین از تاریخ 03 شهریور 1404 | ||
| نوع مقاله: مقاله علمی پژوهشی | ||
| شناسه دیجیتال (DOI): 10.22059/frj.2025.387484.1007682 | ||
| نویسندگان | ||
| اعظم پوریوسف* 1؛ مهدی ثقفی2 | ||
| 1حسابداری، دانشگاه پیام نور، تهران، ایران | ||
| 2استادیار، حسابداری، دانشکده مدیریت، حسابداری و اقتصاد، دانشگاه پیام نور، تهران، ایران. | ||
| چکیده | ||
| هدف: تئوری های موجود در مورد ساختار سرمایه نشان می دهد که عدم تقارن اطلاعاتی عامل مهمی برای تعدیل اهرم هدف است. تئوری سیگنال دهی در مورد ساختار سرمایه نشان می دهد که بازار سهام به اعلان بدهی (سهام) واکنش مثبت (منفی) نشان می دهد. علاوه بر این، تئوری تعادل پویا به شرکت ها اجازه می دهد تا تعادل بین ساختار مالی زیر حد اهرم هدف و هزینه های تعدیل اهرم را در نظر بگیرند. بنابراین، بر اساس این نظریه، شرکت‌هایی که هزینه‌های معاملاتی بالاتری دارند، تمایل دارند نسبت‌های اهرمی خود را با نرخ کمتری نسبت به اهداف خود تنظیم کنند. هدف این مقاله بررسی این موضوع است که آیا ریسک سقوط قیمت سهام می تواند بر فرآیند تصمیم گیری در خصوص تعدیل اهرم مالی تاثیر بگذارد یا خیر. با توجه به شواهد، انتظار می رود با افزایش ریسک کاهش قیمت سهام، تمایل شرکت ها به تعدیل اهرم کاهش یابد. روش: در این راستا نمونه‌ایی شامل 143شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران طی یک دوره زمانی ده ساله 1393 تا 1402 به روش حذفی انتخاب گردید. برای تجزیه و تحلیل داده‌ها و آزمون فرضیه‌ها از الگوی رگرسیون چندمتغیره با در نظر گرفتن اثرات ثابت سال و صنعت استفاده شد. یافته‌ها: نتایج نشان داد، شرکت‌هایی که بیشتر در معرض ریسک سقوط قیمت سهام قرار دارند، سرعت تعدیل اهرم کمتری دارند. همچنین تاثیر ریسک سقوط قیمت بر سرعت تعدیل اهرم، می تواند تحت تاثیر میزان اهرم شرکت‌ها باشد. نتیجه‌گیری: با دو نتیجه‌گیری جالب، می‌توان چگونگی اتخاذ تصمیمات ساختار سرمایه را تفسیر نمود. ابتدا، نتایج تجربی مطالعه حاضر نشان می‌دهد که شرکت‌هایی که بیشتر در معرض خطر سقوط قیمت سهام هستند، نسبت‌های اهرمی خود را با سرعت کمتری به سمت اهرم هدف تعدیل می‌کنند. در توضیح این نتیجه می توان بیان کرد که شرکت هایی که بیشتر در معرض خطر سقوط قیمت سهام هستند، ممکن است در تعدیل اهرم مالی خود با هزینه های مبادله ای بیشتری روبرو باشند. شواهد اخیر در مورد ریسک سقوط قیمت سهام نشان می دهد که ریسک سقوط قیمت سهام با عدم تقارن اطلاعاتی مرتبط است. بنابراین، بر اساس تئوری تعادل پویا، شرکت‌هایی که هزینه‌های معاملات بالاتری دارند، تحمل بیشتری در اهرم‌های کمتر از اهرم هدف دارند و سرعت تعدیل اهرم کمتری دارند. دوم، نتایج تجربی مطالعه حاضر نشان داد که تأثیر سرعت تعدیل اهرم بر خطر سقوط قیمت سهام به سطح اهرم مالی واقعی بستگی ندارد. با توجه به تئوری سیگنال دهی در مورد ساختار سرمایه، پیش بینی می شود که قیمت سهام پس از اعلام بدهی (سهم) افزایش (کاهش) داشته باشد. بنابراین در شرکت هایی با اهرم کمتر، با کاهش سرعت تعدیل اهرم، ریسک سقوط قیمت سهام افزایش می یابد. زیرا این شرمتها معمولا نیاز به انتشار سهام دارند. از سوی دیگر، برای شرکت هایی که اهرم بیشتری دارند، این اثر کمتر است، زیرا انتشار بدهی می تواند به آنها کمک کند اخبار بد را پنهان کنند. بنابراین، انتظارات محققین در رابطه با نقش تعدیل اهرم مالی شرکت ها، در مورد رابطه بین ریسک سقوط قیمت سهام و سرعت تعدیل اهرم مالی تایید نشد. از دلایل احتمالی این نتیجه می توان به ضعف بازدهی بازار سرمایه ایران، حجم قابل توجه معاملات سرمایه گذاران جدید وارد بازار و پایین بودن سطح اهرم مالی شرکت های نمونه اشاره کرد. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| ریسک سقوط قیمت؛ سرعت تعدیل اهرم؛ اهرم هدف | ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 46 |
||
سامانه مدیریت نشریات علمی. قدرت گرفته از سیناوب